STO之路开启…相关法案获国会全体会议通过

by Ryu Hyunseok

Published 15 Jan.2026 16:46(KST)

代币证券（STO）法案于15日在国会全体会议上获得通过。由此，基于区块链的证券发行与流通拥有了法律依据，此前流通受限的投资合同证券也有望通过证券公司进行交易。

国会当天召开全体会议，通过了包含《股票·公司债等电子登记相关法律》及《资本市场与金融投资业相关法律》修正案在内的STO法。

本次修正案的核心在于，将利用分布式账本技术的STO认可为电子证券的一种形式，并制度化为可用作证券账户簿。STO是指在基于区块链的分布式账本上记载和管理证券发行与流通信息的方式。其与既有实物证券、电子证券一样，作为证券受《资本市场法》规制。

修订后的《电子证券法》对分布式账本的概念作出定义，并明确规定可将分布式账本用作证券账户簿（电子登记账户簿），从而允许以代币证券方式发行证券。拟发行STO时，发行人须遵守法律规定的程序和要件，事先向电子登记机构进行通知并申请登记。

外界评价认为，分布式账本通过信息共同管理和加密技术，大幅提升了防止擅自删除、篡改的安全性，并且通过利用智能合约，还可以实现收益分配等权利内容的自动化。

金融委员会还表示，在新建的区块链基础证券基础设施中，智能合约的应用有望更加活跃。碎片化投资证券（信托收益证券）、投资合同证券等新型证券，其与基础资产及项目相联动的收益分配、激励提供等权利内容相对非标准化，因此预计运用智能合约将更为有效。

不过，由于代币证券同样属于《资本市场法》上的证券，未经许可从事中介营业仍属违法，公开发行时提交证券申报书等既有信息披露与监管规定也将原样适用。

通过《资本市场法》修订，投资合同证券的流通获准放开。投资合同证券是指投资于共同事业，并按事业结果享有盈亏归属的一类《资本市场法》上的证券。目前，围绕美术品展览·管理·处置业务、韩国韩牛畜牧业务的投资合同证券正在发行中。

既有《资本市场法》以投资合同证券的非标准化特性等为由，禁止通过证券公司进行流通，因此发行人必须直接招募投资者。通过修正案，投资合同证券也可与其他证券一样，由证券公司进行中介。借此，预计投资可及性和投资信息提供等将得到提升。

修正案将在完成分布式账本基础证券账户管理基础设施新设、投资者保护相关细化制度整备等工作后，于公布1年后的明年1月起施行。金融委员会计划组建由相关机构共同参与的“代币证券协商体”，在法律施行后立即启动完整的代币证券生态，并有序推进各项筹备工作。

代币证券协商体将由金融委员会、金融监督院、韩国证券集中保管公司、金融投资协会、市场参与者（金融投资业界、金融科技业界等）、学界与研究界专家等组成，计划于下月召开启动（Kick-off）会议。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。