“科斯皮指数真能上5000点吗？”散户忙碌布局…股市“资金迁徙”今年将进一步扩大
存款向股票“资金搬家”趋势明显
去年银行存款余额仅增1.3%
券商投资者保证金猛增62%
低存款利率叠加股市景气所致
“期待收益率高于利率…这一趋势今年仍将持续”
数据显示，去年出现了资金从银行存款向股票市场明显“迁移”的现象。用于股票投资的待机性资金——投资者保证金在一年内增加了62%，而市面上主要银行的定期存款余额仅增长1.3%。这是新政府上台后股市走牛与利率下行叠加的结果。有观点认为，今年以来随着KOSPI指数突破4500点等国内股市连日刷新历史新高，资金向资本市场的迁移将进一步加速。
据金融业7日消息，5大银行（KB国民、Shinhan、Hana、Woori、NH农协）的定期存款余额在去年末为939.2863万亿韩元，较前一年末的927.0916万亿韩元增加1.3%（12.1947万亿韩元）。与前一年2024年全年吸收77.7959万亿韩元、同比增长9.2%相比，增幅明显放缓。
与定期存款增速明显放缓不同，证券公司投资者保证金则大幅增加。根据韩国金融投资协会数据，去年末投资者保证金为87.8291万亿韩元，较前一年的54.2427万亿韩元激增61.9%（33.5864万亿韩元）。这一规模远高于2024年仅增加1.489万亿韩元（2.8%）的水平。
作为待机性资金的市中银行活期存款也从2024年末的631.2335万亿韩元增至674.0084万亿韩元，但增幅为6.8%，仍远不及投资者保证金的增长速度。这被解读为，市场上流动资金正从存款等银行传统产品，明显转向证券等资本市场的“资金迁移”趋势。
这一现象在很大程度上是由于去年下半年新政府上台后，国内股市大幅上涨所致。韩国交易所数据显示，KOSPI指数从2024年末的2399点上涨至去年末的4214.17点，全年涨幅达75.6%，在二十国集团中位居首位。这反映出，新政府在上台伊始就明确了激活资本市场的意愿，同时受半导体景气回升等因素影响，投资情绪得到修复。
相反，市中银行定期存款利率持续下行，进一步推动了资金迁移。韩国银行数据显示，2024年末平均3.22%的定期存款利率，到去年11月已降至2.78%。
虽然银行业将存款利率重新提高至3%区间以争夺资金，自去年9月起呈现回升势头，但仍不足以弥补1—8月连续下跌的影响。定期存款余额在10—11月有所增加，但去年12月一个月内约有32万亿韩元流出，使得全年净流入效果受到明显限制。通常年末因企业结算准备，存款有减少倾向；但分析认为，这一次由于年末出现“信贷悬崖”等因素，企业和家庭的融资环境恶化，导致存款减少幅度进一步扩大。
资金向资本市场迁移的趋势今年很可能进一步加速。副总理兼企划财政部部长Koo Yooncheol在新年致辞中明确表示，将“把资金流向大幅转向风险资本和资本市场”，显示出鲜明的政策意志。此前，政府已推出针对从海外股票回流至国内股市投资者的税收优惠政策。
Hana金融研究所研究委员An Seonghak表示：“在政府资本市场活性化政策以及国内外流动性扩大的推动下，预计今年资金流入资本市场的趋势仍将持续。”他同时指出：“虽然利率上升可能使部分资金重新流入定期存款，但由于股票和交易型开放式指数基金（Exchange Traded Fund，ETF）等预期收益率较高的股市相关产品更具吸引力，流向这些产品的资金规模将进一步扩大。”
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