2023年后时隔2年重启增长势头
服装库存见底…业绩改善可期
我国、中国、美国等国家在各自的经济刺激效果带动下，服装零售销售额同比持续保持增长态势。随着服装库存减少，此前已探底的纺织及服装相关股票股价有望出现反弹的分析正在浮现。
2日，新韩投资证券在上述背景下维持了对纺织及服装行业“增持”观点，并将永元贸易列为最优选标的，同时将F&F、Gamseong Corporation、AU Brands列为关注个股。
从去年下半年至11月，韩国、中国、美国等三国的服装零售销售增速，平均维持在同比约3%左右。女装等部分细分领域的增速一度达到10%出头。尤其是韩国和美国的服装库存金额在最近3年的走势中正守住低点，因此出货量增加的预期正在升温。
在韩国百货店按品类划分的销售中，以女装为中心，自去年6月以来一直保持着同比约5%左右的增长势头。休闲装、男装、童装·运动装等所有品类在除9月以外的下半年期间，百货店销售额均实现增长。当然，奢侈品领域延续了10%出头的销售增长，消费两极分化也在加剧。不过，有分析称，自2023年以后时隔2年首次出现百货店服装销售连续5个月同比增长的局面，仍值得期待。
在去年第二、三季度实现高于市场整体增速的Gamseong Corporation，其去年10月至12月初的销售增速被判断为同比超过20%。与韩国类似，中国服装零售销售自去年下半年起也被推算为同比约3%至5%的水平。随着今年上半年基数效应的凸显，预计中国服装零售销售在一段时间内将维持增长态势。这也是市场关注今年计划在中国开店的F&F、Gamseong Corporation、AU Brands等公司的背景。
库存下降也是一个积极信号。近期美国服装库存金额自2023年以来持续守住下档支撑。报告强调，应关注订单委托生产（OEM）企业今年业绩修复的空间。不过，由于关税导致的物价上涨，美国消费者的消费能力能否维持仍存在不确定性。用于验证这一点的滞后指标预计将在今年一季度以后陆续公布，在此之前，市场资金可能会集中流入OEM企业，这是当前的分析。
Shinhan Investment Securities研究员Park Hyeonjin表示：“永元贸易与整体消费景气的相关性较低，同时受部分客户公司利好影响，预计其销售将实现高速增长，其投资吸引力有望进一步提升”，“这将成为其市盈率（PER）倍数扩张的机会”。
版权所有 © 阿视亚经济。未经许可不得转载，禁止用于AI训练及使用。
