[本周话题股]Seah Bestile Holdings，从钢铁迈向太空…美国工厂备受关注

by Kim Daehyun

Published 31 Dec.2025 06:50(KST)

美国特种合金工厂明年正式投产
“SpaceX IPO 受益预期也已反映”
短短3周暴涨80%：“尚未进入高估区间”

编者按梦想成功投资的散户投资者们，大家好。对于这些“真金白银买入”的股票，您究竟了解多少才做出投资决定的呢？在未经筛选的各类信息横行的网络环境中，《亚洲经济》希望成为各位散户的手和脚、眼和耳，向大家传递关于企业的准确信息。我们将围绕一周内在金融信息提供商FnGuide个股查询量中名列前茅的企业，从最基本的信息到合作伙伴、客户公司、投资方等关联企业，为您一并进行分析解读。我们会用浅显易懂的方式，介绍企业的财务状况、业绩现状以及未来价值。以“本周关注个股”，也就是所谓“本周关.股.”之名，每周与大家见面。

即便今年“科斯皮强势行情”持续，国内钢铁股却并未完全笑得出来。原因在于来自美国的高关税以及中国低价产品攻势等利空叠加。打破这一局面的，是传统特种钢企业Seah Best Steel Holdings。

上周，在金融信息公司FnGuide的高浏览量研报名单中，关于Seah Best Steel Holdings的报告接连上榜。因为其业务已从既有领域扩展到宇宙航天与防务材料企业，近期吸引了投资者的高度关注。证券业界认为，以美国特种合金工厂投产为契机，对其企业价值的重估有望正式展开。

[本周话题股]Seah Bestile Holdings，从钢铁迈向太空…美国工厂备受关注

从钢铁控股公司向“特种合金平台”转型

Seah Best Steel Holdings在2022年通过物理分拆，转型为Seah集团特种钢业务的专业中间控股公司。目前其主要子公司包括Seah Best Steel、Seah Changwon Special Steel、Seah Aerospace & Defense Materials等，以特种钢与特种合金材料为核心构建业务组合。

特种合金主要应用于飞机、宇宙运载火箭、防务及医疗产业领域。该材料以镍、钛、钴等合金与铁的配比组合而成，需承受高温高压环境，技术进入门槛极高。这是一个以认证、信赖与长期供货合同为核心竞争力，而非单纯价格竞争的市场。

Seah Best Steel是向汽车、造船、工业机械领域供应特种钢的核心“现金牛”（盈利来源），Seah Changwon Special Steel则通过提高不锈钢棒材、线材等高附加值产品比重，实现业务组合多元化。近期市场关注度集中的子公司，是2019年收购的Seah Aerospace & Defense Materials。

迄今为止，Seah Best Steel Holdings一直在加速从以钢铁为中心的结构，向航空、防务用尖端材料的业务转型。随着全球航空器材料市场进入结构性增长阶段，公司为抢先应对需求并获取未来增长动力，开始进行新的投资。根据韩国宇宙航空产业协会发布的《全球航空宇宙材料市场报告》，全球航空器材料市场预计将从2022年的44万亿韩元增长至2032年的102万亿韩元，增幅约132%。

“美国得克萨斯特种合金工厂SST，系股价上涨核心动力”

当前最大的看点，是正在美国得克萨斯州建设中的Seah Superalloy Technologies（SST）。这是一座投资约2130亿韩元的特种合金工厂，目标在明年上半年完工。厂区面积约18万平方米，相当于25个足球场，年产能为6000吨。

Hyundai Motor Securities研究员Park Hyeonuk表示：“通常钢铁及材料行业在单个企业扩充产能时，股价会在工厂完工前提前反映。”他评价称：“预计计划于明年6月完工的SST投产预期，将反映在Seah Best Steel Holdings的股价之中。”

在美国本土生产这一点同样重要。航天与防务产业直接关系国家安全，供应链的区域稳定性是关键。美国防务与宇宙产业高度重视本国生产比重，因而普遍认为，美国境内特种合金供应在结构上处于不足状态。

NH Investment & Securities研究员Lee Jaegwang表示：“新冠疫情及乌克兰战争之后，供应受限叠加民航机与军用机需求增加，特种合金市场的供不应求状况持续存在。”他解释称：“从美国特种合金企业ATI Materials和Carpenter Technology的良好业绩即可看出这一点。两家公司都在说明会上表示，‘目前订单严重积压’。”

与SpaceX的关联备受关注：“估值尚未处于高估区间”

此外，航空宇宙、防务用特种合金领域是全球供应商数量有限的供应商主导型市场。一旦被纳入供应链，通常会延伸为长期合同结构，因此业绩可见度较高。Seah Aerospace & Defense Materials已经与全球航空器制造商签订了长期供货合同（LTA）。

证券业界也出现了将SST与美国宇宙开发企业SpaceX联系起来的解读。Lee Jaegwang表示：“虽然尚无官方公开内容，但Seah Best Steel Holdings在美国进行特种合金设备投资，很可能是从与SpaceX的交易开始的。”他称：“由于SpaceX难以及时获得特种合金材料，其物色的供应方之一就是Seah Changwon Special Steel，并在此基础上，推断其投资延伸至当地设备建设。”

他指出：“宇宙产业并非单纯主题概念，而是已进入长期增长阶段。”并表示：“航空、宇宙用特种合金属于供给持续短缺的市场，而新进入者有限，这一点对Seah Best Steel Holdings构成利好。”

令投资者担忧的一点是，Seah Best Steel Holdings的股价在SpaceX推进首次公开募股（IPO）的消息之下，本月以来已急涨约80%。本月1日收盘价为2.755万韩元，至本月22日已飙升至5.13万韩元。以本月29日收盘价4.865万韩元计算，其市净率（PBR）处于0.8倍后段水平。

必读新闻

“要让三星电子和SK海力士赚2倍”散户抛售半导体ETF，集体转投“三星电子和SK海力士杠杆”

不过，证券业界对其估值（股价相对于企业价值水平）的看法依然偏向积极。Lee Jaegwang表示：“从市净率等指标来看，尚不能认为处于高估区间。”他补充称：“考虑到特种合金产能约为10万吨的Carpenter Technology的市值，SST的潜在价值最多可以假设达到10亿美元（约合1.5万亿韩元）水平。”

한글 기사 보기

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。