[阅读证券申报书的记者]Axbis，改善销售客户过度集中结构成“关键”

by Ryu Hyunseok

Published 06 Jan.2026 06:50(KST)

高功率激光技术在电池领域获成果
单一公司营收占比超50%
正向半导体、国防军工、航天航空等领域扩展

Exvis已提交证券申报书，正式启动科斯达克上市程序。公司凭借高功率激光技术在电池产业中取得了成绩。但对单一客户公司的销售依赖度较高，被认为是投资者必须加以关注的风险点。公司计划向半导体和防务产业等领域扩展业务范围，以实现客户多元化，但目前的营收结构未来可能演变为业绩波动性。

据6日金融投资业界消息，Exvis成立于2009年，是一家专注于高精度产品加工用激光解决方案的专业企业。公司拥有全球首个融合人工智能（AI）和机器人技术的智能高功率激光平台“VisionSCAN”。VisionSCAN的特点是实现了超高速工艺、基于人工智能的高精度控制以及基于机器人技术的工艺周期最小化。所生产的设备主要应用于出行、电池、摄像头模组等产业。

公司营收持续增长，尤其是盈利能力正在恢复这一点颇具鼓舞意义。Exvis的销售额从2022年的312亿韩元增加到2023年的460亿韩元、2024年的557亿韩元，呈稳步上升趋势。相对而言，营业利润却从2022年的44亿韩元降至2023年的24亿韩元。今年前三季度累计销售额为351亿韩元，营业利润为43亿韩元，同比销售额增长3.8%，营业利润则由亏转盈。

公司在证券申报书中表示：“第四季度随着大型项目订单增加带动出货扩大，销售额将较上年略有增长”，“随着收入确认规模扩大，营业利润也将进一步改善。”

不过，销售渠道集中于特定企业这一点被指出是负担因素。根据证券申报书，对H公司的销售占比从2022年的42.3%扩大到2023年的50.5%，今年前三季度则升至57.0%。这是一个会因特定客户公司的投资计划或经营状况而导致业绩波动性加大的结构。

公司方面同样意识到这一风险因素。Exvis在证券申报书中称：“对H公司较高的销售占比，在确保稳定销售渠道方面具有积极的一面”，但同时也表示：“由于对销售客户经营恶化或采购政策变更等的应对能力不足，暴露在销售波动风险之下。”

因此，公司今后计划推进销售渠道多元化。Exvis强调：“正通过发掘新客户和重组交易关系，持续努力降低对主要销售对象的依赖度”，“将通过向半导体、防务产业、宇宙·航空等尖端产业扩展业务领域，来吸引新客户。”

本次公募价格采用市盈率（PER）方式测算。主承销商未来资产证券选定Koses和 MOT为可比公司，应用了二者28.71倍和26.49倍市盈率的平均值27.60倍。在此基础上，反映今年前三季度的年化净利润，得出每股评估价格为1.5014万韩元。随后应用23.40%~32.73%的折扣率，给出了1.01万~1.15万韩元的预期公募价格区间。