Coinbase称“2026年虚拟资产市场将呈现‘谨慎乐观’”[比特币现在]

by Cha Minyoung

Published 20 Dec.2025 13:38(KST)

“比特币业绩预测将变得更加困难”

美国最大虚拟资产交易所Coinbase对2026年上半年虚拟资产市场环境给出了“谨慎乐观”的判断。尽管部分观点认为当前存在“泡沫”争议，但分析认为市场仍有较大成长空间。同时也评价称，如今预测比特币未来表现比以往更加困难。

20日，Coinbase在《2026虚拟资产市场展望》报告中表示：“我们判断，2026年上半年的虚拟资产市场环境，与其说像1999年，不如说更接近1996年。”1996年被视为股市初期扩张阶段，而1999年则被视为互联网泡沫达到顶点的泡沫阶段。

报告称：“美国经济依然保持韧性，缓冲了劳动生产率提升放缓等其他主要指标的影响”，“我们仍然保持相对建设性的观点，但这也意味着不确定性依旧很大。”

关于比特币，报告指出：“在理解比特币表现方面，传统的历史分析框架正逐渐失去有效性”，“这是由于一系列新因素叠加，从根本上重塑了比特币的需求与市场动态。”

此前，比特币价格走势传统上主要围绕早期采用周期和个人投资者情绪来解读，但随着市场环境变化，分析认为矿工在整体市场结构中的影响力已大幅削弱。

报告将机构投资者的涌入列为2025年的主要变化之一。随着比特币现货交易型开放式指数基金（Exchange Traded Fund）等产品获批，资产管理公司、对冲基金以及传统银行等主要金融机构开始积极参与市场。

报告指出：“机构资金与个人资金具有不同特性”，“这些机构往往不会将比特币视为短期投机资产，而是将其视为对冲过度货币供应的工具以及投资组合中的分散化配置要素。”

尽管可及性有所扩大，但使用既有模型进行预测的局限反而进一步加大。

报告称，“受（监管当局）监管的交易所、包括交易型开放式指数基金在内的投资工具，以及用户友好型平台所带来的可及性提升，大幅拓宽了虚拟资产市场的基础”，但同时也指出，“结果是，以往基于周期的分析框架已无法充分解释改变后的市场结构，其对业绩的预测效力也在下降”。

本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。