韩美产业与安保层面的Korea Zinc纠纷扩大…苦恼加深的永丰与MBK

by Lee Minwoo

Published 16 Dec.2025 09:09(KST)

崔允范会长拉拢美国政府充当“白衣骑士”
永丰与MBK预告以诉讼应对
经营权纷争扩大为韩美产业与安保问题
舆论因Homeplus倾斜也成负担

随着Choi Yunbeom高丽锌会长把美国政府一方拉来充当“白衣骑士”，永丰和MBK Partners一方被逼入守势。不仅立刻丧失了股权比例之争中的优势，双方对决的框架也从单纯的经营权纷争，扩展为牵涉美国和韩国产业、安保政策的议题。已经因Homeplus事件背负负面舆论的MBK而言，即便法律论证再精细，也很难轻易反击。

Choi Yunbeom会长引入美国“白衣骑士”…永丰·MBK以诉讼应对

据业界16日消息，高丽锌前一日召开临时董事会，决定向美国政府参与的合资公司（JV）发行相当于10.3%股份的新股，实施有偿增资。如果此次增资成功，Choi会长方面的持股将与最大股东永丰·MBK一方的持股达到同一水平。

目前永丰·MBK联合阵营持有高丽锌44.24%的股份。相对而言，Choi会长及其特殊关系人的持股为19.41%。即便算上韩华等友好势力也仅在32%左右，时间一长，董事会席位难免要拱手相让。如果本次有偿增资落地，与美国政府合资的JV以新股形式取得高丽锌已发行股份总数的10.3%，预计永丰·MBK一方持股将被摊薄至40%左右。Choi会长一方持股也会被摊薄至29%多，但若将美国JV持股10.3%视为友军，双方合计持股将达到39%多，与对方大致相当。如此一来，在明年定期股东大会上，永丰·MBK一方能否掌控董事会将变得不确定。

永丰·MBK预告称，将以本次新股发行无效为由申请禁制令。其在声明中指出，“在不透明的股权转移结构下，以牺牲现有股东为代价进行增资，并不能满足经营上的必要性，而且正面违背股东平等原则”。

另外，他们还可以提起董事会决议无效·撤销的本案诉讼。预计将追究美国冶炼厂建设项目的可行性审查资料是否充分、是否事先向外部董事充分提供信息等问题。此外，也可能针对董事会成员提起股东代表诉讼，指控其违反修订商法所规定的对全体股东的忠实义务，从而对代表理事以及对相关议案投赞成票的内部·外部董事、审计委员展开全方位施压。

经营权纷争→扩展为韩美产业·安保议题…舆论天平已倾斜

Howard Lutnick美国商务部长2025年10月29日出席在庆尚北道庆州艺术殿堂举行的亚太经济合作组织首脑会议首席执行官峰会韩美商务圆桌会议。记者姜珍亨

不过，也有分析认为，局势已然倾斜。连美国商务部长Howard Lutnick都出面，欢迎高丽锌在美国建设冶炼厂的投资决定，使得这场经营权纷争被扩展为与美国产业·安保政策相关的议题。

Lutnick部长于15日（当地时间）在其社交媒体上表示：“自2026年起，美国将获得对韩国锌（高丽锌）扩大后的全球产量的优先获取权，从而把美国的安全和制造业置于最优先地位”，“就为美国再添一项巨大胜利一事，向总统Donald Trump致以祝贺”。这并非单纯的应援或场面话，而是连Trump总统都被点名提及，将此事“既成事实化”。

以此次事件为契机，高丽锌站到了美国供应链重组、去中国化以及与盟国合作等关键词的中心位置。局面正向着逻辑争辩不再重要、“阵营划分”优先运作的领域演变。无论永丰·MBK联合阵营在法律逻辑上如何精细反驳，都难以摆脱“动摇美国战略矿物项目”的舆论框架。

再加上此前因Homeplus事件积累的负面叙事不断叠加，对MBK一方的批评舆论势必愈发高涨。鉴于法院也不会完全撇开时代语境来看待案件，各类诉讼包括禁制令申请在内，司法机关都可能采取更加审慎的态度。有分析认为，如果再叠加国民年金或海外养老基金等极度回避政治·外交风险的出资人（LP）的压力，MBK的行动空间将被大幅压缩。