[点击e股票]“LK Chem，是不可替代的高难度半导体材料企业”

新韩投资证券于5日分析称，LK Chem是一家在半导体用高难度材料领域“不可替代”的企业。但未给出投资评级和目标股价。

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LK Chem是一家生产半导体用薄膜材料原料——前驱体（Precursor）和配体（Ligand）的企业。薄膜材料按介电常数不同分为高介电常数（High-k）和低介电常数（Low-k）。High-k主要用于动态随机存取存储器（DRAM），Low-k则用于系统半导体（逻辑芯片）和NAND等。

新韩投资证券研究员 Choi Seunghwan 表示：“LK Chem在用于High-k的CP、PCP配体以及用于Low-k的DIS前驱体方面具有优势，其中PCP配体是国内唯一的生产企业。随着相比既有DRAM对速度和带宽要求大幅提高的高带宽存储器（HBM）市场扩张，High-k前驱体需求也将同步增长。”

他表示：“从2025年起，Low-k DIS前驱体正在牵引高速增长。随着先进逻辑（10纳米及以下）高性能服务器芯片的普及，以及NAND向更高层数堆叠发展，Low-k需求呈扩张趋势。全球从事Low-k用DIS前驱体商业化生产的企业仅有3家，而LK Chem拥有单一最大产能。”

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他还指出：“2025年上半年因客户方短期库存调整及美国关税问题表现低迷，但预计三季度将通过产品结构（Mix）改善实现好转，四季度重新开启增长。随着2026、2027年包括DIS前驱体在内的新产品销售贡献增加，预计公司营收将实现40%至50%的增长，营业利润率则有望达到30%至40%区间。”

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