[点击 e股票]“三星电子，DRAM 供不应求加剧…目标股价维持不变”

KB证券19日就三星电子表示，由于“DRAM需求在1995年互联网普及以来时隔30年再次呈现出创纪录的强劲走势”，维持对其“买入”投资评级和15万韩元的目标股价。

当天，KB证券研究本部长 Kim Dongwon 表示：“目前第四季度以大容量服务器DRAM为中心出现供不应求现象，由此引发前所未有的价格急剧上涨，预计三星电子将受益。”

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Kim 本部长解释称：“预计第四季度DRAM需求将超过供应3倍以上。由于2022年至2023年实施的减产、以高带宽存储器（HBM）为中心的产能扩张以及仅通过工艺转换进行的保守型通用DRAM设备扩充等因素，截至第四季度，DRAM供需已出现严重错配。”

预计三星电子第四季度营业利润将同比增长147%，达到16万亿韩元，有望创下自2021年三季度（15.8万亿韩元）以来时隔4年的最大季度业绩。尤其是半导体（DS）部门第四季度营业利润预计将同比增长4.2倍，达到12.2万亿韩元（同比增长320%）。

Kim 本部长指出：“目前第四季度96GB、128GB DDR5等大容量服务器DRAM的价格，对部分客户而言涨价幅度最高被提至70%，但仍无法确保充足的供货量”，“这是因为三家公司都已经锁定了超过自身供应能力的DRAM需求。”

因此，他认为第四季度DRAM平均销售价格极有可能大幅高于市场预期。

Kim 本部长表示：“以供给方主导的DRAM市场，正在提升三星电子、SK海力士、Micron等三大DRAM厂商的价格谈判力，并成为推迟固定价格谈判的因素”，“预计DRAM价格的高位运行至少将持续到明年下半年。”

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他补充称：“预计明年营业利润将比今年增长108%，达到82.2万亿韩元，有望创下历史最高业绩”，“HBM出货量增加与通用DRAM价格惊喜将带来同步利好。”

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