外资抛售超9万亿韩股KOSPI时隔三个月再度转跌

by Song Hwajung

Published 17 Nov.2025 09:48(KST)

Updated 17 Nov.2025 14:05(KST)

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本月KOSPI下跌2.3%　三个月来首次转为负值
外国人本月净卖出逾9万亿韩元
短期内波动性扩大会难以避免

近期，受科斯皮指数时隔三个月再度录得负收益率等因素影响，市场调整行情持续。此前支撑科斯皮上涨的多项因素出现变化，市场波动性随之放大。推动科斯皮上涨的外资本月 alone 就净卖出逾9万亿韩元，转为大举“卖出”立场；美国降息预期回落，加之围绕人工智能（AI）高估值的争议升温，半导体板块获利了结抛盘集中涌出。专家表示，短期波动性扩大会在所难免，但综合考虑企业业绩改善与政策动能等因素，指数上涨趋势有望延续。

截至17日上午9时30分，科斯皮指数报4067.95点，较前一交易日上涨56.38点（1.41%）。在前一交易日大幅下挫之后，仅隔一日便出现反弹。此前在14日，科斯皮曾大跌3.81%，失守4100点关口。

目前指数走势几乎完全由外国投资者的动向所决定。当日，外资在有价证券市场转为净买入，指数也随之走高。14日当天，外资抛售2.3574万亿韩元，创下今年以来最大单日净卖出规模，指数因此大跌3.81%。

外资自本月以来累计净卖出9.128万亿韩元，时隔3个月重新转为卖出趋势。韩国投资证券研究员 Kim Daejun 称：“11月以来，科斯皮波动性正在加大。受3日收盘创下4221.87点历史新高后，外资净卖出规模迅速扩大的影响”，“外资在本月4日至14日期间整体上呈现卖出优势，尤其是4日、5日和14日，单日净卖出金额均超过2万亿韩元，给市场带来一定压力。”

NH投资证券研究员 Na Jeonghwan 表示：“外资净卖出主要集中在半导体板块，获利了结以及对人工智能（AI）高估值负担的担忧等因素产生了影响”，“韩元兑美元汇率持续走高，也削弱了外资的买入力度。”

虽然外资的大规模抛售可能加剧市场不安，但有观点认为，这并不会令科斯皮的上升趋势就此止步。Kiwoom证券研究员 Han Jiyeong 称：“本月才刚刚过去两周，外资在科斯皮的净卖出金额就已达到约9.1万亿韩元，创下2000年以来历史第三大净卖出规模”，“如此激进的净卖出固然足以引发市场不安，但其性质更接近于在AI泡沫争议背景下，对半导体股进行获利了结，而非宣告科斯皮牛市终结的信号，现在就作此解读为时尚早。”他接着表示：“本周仍将迎来 Nvidia 业绩发布、美联储（Federal Reserve）官员讲话、9月就业数据等多项宏观经济事件，因此难以过早期待外资迅速转为大举净买入。但考虑到科斯皮盈利动能依然良好，以及汇率快速上升势头有望缓和，与其假设外资净卖出进一步加剧，不如将基准情景设定为其抛售告一段落，这样更为妥当。”

Nvidia 的业绩预计将成为关键拐点。Nvidia 将于本月19日（当地时间）公布第三季度业绩。SK证券研究员 Jo Junki 表示：“以 Nvidia 业绩发布为节点，有望对AI泡沫担忧给出短期结论”，“外资上周净卖出排名前两位的个股是 SK海力士与三星电子，这两只股票的净卖出规模已经超过上周外资在科斯皮现货市场的整体净卖出金额，因此需要在 Nvidia 业绩发布中出现足以令卖盘止步的明确信号。”

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尽管短期内可能经历调整，但整体上升趋势被认为仍将延续。NH投资证券研究员 Na Jeonghwan 解释称：“未来科斯皮或将经历短期调整，但若考虑到对国内企业业绩改善的期待以及政策动能，上升走势仍将持续”，“短期外部不确定性仍然存在，但国内政策动能依旧有效，强制注销库存股、国民成长基金等激活股市的政策也正在逐步落地。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。