[十字路口上市公司]Ewon Compotech①股价低迷准备偿还可转债…增发3亿韩元

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科斯达克上市公司 Iwon Compotech 为应对可转换公司债券（CB）偿还，将推进规模为30亿韩元的增发新股。有分析认为，由于录得大额亏损、股价跌破CB转换价，公司试图通过增发筹集现金。

根据6日金融监督院电子公告系统信息，Iwon Compotech 于4日决定进行30亿韩元规模的第三方定向增发。资金用途为偿还债务，目的是在到期前回购去年11月6日发行的第10次可转债。

当时 Iwon Compotech 为了偿还第9次可转债而发行了第10次可转债，而第9次可转债则是为偿还此前发行的第2次可转债及借款而发行。公司一直以新借款偿还旧借款，如今则通过增发“拆东墙补西墙”。由于 Iwon Compotech 的经营业绩难以承担相关借款，这是无奈之举。

Iwon Compotech 是向现代汽车、起亚汽车、现代摩比斯等供应汽车座椅内饰产品的一级供应商。其主营业务持续录得营业利润，但因投资损失等原因，每年都记录大额净亏损。以去年年底为基准，Iwon Compotech 销售额为525亿韩元，营业利润25亿韩元，当期净亏损210亿韩元。今年上半年累计净亏损也达到48亿韩元。

第10次可转债还设有担保。Iwon Compotech 向作为债券持有人的 SangSangin储蓄银行等提供了位于全罗北道的土地及建筑物等全部资产，以及所持纳斯达克上市公司 Zura Bio Limited 的169万9615股股票作为CB担保。

目前第10次可转债的转换价为1132韩元。从当日起，股票转换及看跌期权（提前赎回请求权）均可行使。然而 Iwon Compotech 股价持续下跌，近期徘徊在1000韩元区间，几乎难以通过股票转换获取价差收益。因此外界认为，公司决定通过增发来应对看跌期权行使。

不仅是第10次可转债，Iwon Compotech 尚未偿还的可转债还有不少。包括第8次可转债64亿韩元和第9次可转债30.8亿韩元。两笔可转债的转换价分别为5126韩元和1217韩元，难以被要求转换为股票。实际上，第9次可转债目前正不断接到债券持有人提出的提前赎回请求。

此外，第8次可转债的到期日为2026年3月6日，偿还准备被认为十分紧迫。尤其是该可转债虽然附带了可用 Zura Bio 股票以实物偿债的特别约定，但外界预计事实上不得不以现金偿还。

在第8次可转债发行时，Iwon Compotech 与债权人约定，在 Zura Bio 通过纳斯达克特殊目的收购公司（SPAC）上市后，可用其股票进行实物偿债，实物偿债的每股单价为10美元。但目前 Zura Bio 股价仅为3.45美元。

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另一方面，本次30亿韩元规模的第三方定向增发对象为最大股东 Rain Partners。新股发行价为每股886韩元，缴款日为2026年6月30日。

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