“10·15对策”大幅削弱家庭负债风险
一两个月内房价难以控制也要保持政策一致性
关税协议有助于压低汇率…“海外美股散户”或受限半导体景气向好，经常项目顺差前景上调在即
韩国银行总裁 Lee Changyong 称，近期市场对基准利率下调速度和幅度将会收窄的预期出现回落，这是“合理的判断”。近期市场上认为，追加降息时点可能会从明年上半年被推迟到下半年之后的观点正在增多。
Lee 总裁在23日金融货币委员会就货币政策方向作出决定后的记者座谈会上表示：“在未来3个月内对降息可能性持开放态度的金融货币委员，从8月时的5人减少到本次的4人，本身就意味着更加侧重金融稳定”，并评价称：“降息基调将会延续，但认为降息的时点和幅度已作出调整，这种看法似乎是正确的。”
对于今年最后一次金通委会议上是否有可能降息，他表示，由于11月存在诸多变数，无法断言，称：“当前首先要观察的是我国关税谈判会如何发展，不仅是我国，美中关税谈判将如何推进”，并表示“（美中谈判）将对全世界产生影响”。他的判断是，如果美中矛盾再度激化，也会波及当前走势良好的半导体周期。
“通过10·15对策，家庭负债风险大为消除……一两个月内难见成效也要保持政策一致性”
当天韩国银行金融货币委员会将基准利率维持在年2.50%。考虑到物价继续呈现稳定走势，经济增长也在消费和出口带动下呈现改善态势，有必要进一步观察房地产对策对住房市场和家庭负债的影响，以及汇率波动性等金融稳定状况。少数意见为1人（委员 Shin Seonghwan，主张下调0.25个百分点）。
首都圈住房市场再次出现过热迹象，政府为此发布了追加房地产对策。说明称，从货币政策角度看，也有必要防止刺激房价上涨预期。Lee 总裁表示：“通过（10·15对策），此次家庭负债相关风险似乎已大为消除”，“人们常说只有房价下跌才算稳定，但我并不这么看，应该是在考虑经济增长势头的情况下，呈现出稳定并趋缓的态势，才算合理”。
Lee 总裁强调称：“今后房价会如何发展尚难预料。成交量大幅减少，涨势似乎不会马上逆转，但既然政策已经出台，就需要观察”，“即便一两个月内未能抑制住涨势，只要政策方向得以维持，同时发布供给政策，并通过其他政策尽量减少流入首都圈的人口，所有这些政策都应保持一致性”。
房价过高……股价无须过度担忧泡沫，人工智能板块存在调整可能
对于近期不仅房地产、主要资产价格也同步上涨的“全资产行情”，他评价称：“从我国收入水平等因素来看，首尔及首都圈房价过高，不利于维持社会稳定。”就股价而言，与国际比较时整体平均水平尚不足以引发对泡沫的担忧，但他认为，人工智能（AI）板块在我国乃至全球范围内都存在大量泡沫争议，存在被调整的可能性。
针对“降息对经济增长率影响有限”的质疑，他表示：“一般认为，利率每下调1.00个百分点（100个基点），经济增长率平均会提高0.24个百分点”，“要从统计上判断在本轮周期中这种影响是否偏小，目前时间还太短，但我也在推测，与其说起到提振景气的效果，不如说更多是在推高资产价格”。
对于自7月通报中所提及的“关税持续上升、房地产却得不到抑制”这一最坏情景正在上演，他表示：“当时就指出，不仅是关税问题，还要观察在贸易问题、房地产问题等方面，经济增长与金融稳定之间的矛盾是否在加剧，（与当时相比）情况反而变得更糟”，“今后可能还会恶化，但需要在本次亚太经济合作组织（APEC）领导人非正式会议上观察各项问题将朝哪个方向发展，才能作出判断”。
“汇率上涨中，25%源于美元走强，75%源于关税与对美投资不确定性等因素”
他认为，鉴于汇率在短期内波动性大幅扩大，需要注意其对金融稳定的影响。Lee 总裁表示：“自上次通报（8月28日）以来，约一个月内汇率上升了约35韩元，其中约四分之一源于美元走强，四分之三则源于美中矛盾导致的人民币走弱、日本新首相被认为将推行类似‘安倍经济学’的扩张政策从而引发日元走弱、我国关税问题以及3500亿美元融资尚未落实等多重因素交织，因此我认为主要是我国自身因素所致。”
Lee 总裁表示：“从近期美元指数的走势来看，我国关税谈判不确定性正对汇率形成上行压力，一旦达成关税谈判，将有助于降低汇率水平”，并称“其中，我们目前按25%的税率缴纳关税，如果能朝着15%的有利方向发展，将产生积极作用”。他还指出：“在看到如何筹措3500亿美元资金、如何进行投资等具体内容后，才能更详细地了解其对外汇市场的影响”，“这两方面很可能会相互作用”。
不过，他也解释称，近期被称为“海外投资散户”的本国居民海外证券投资增加，将会限制汇率下跌空间。Lee 总裁表示：“今年以来，本国居民海外证券投资规模约为外国人投资本国证券规模的近4倍”，“可以认为，我们在海外的投资已相当程度地延伸至民营企业层面”。
经济存在上下行不确定性……半导体景气向好，经常项目顺差预期上调
在消费复苏和良好的出口增势带动下，国内经济继续保持改善态势。内需方面，尽管建筑投资疲弱持续，但在经济心理改善和政府内需振兴政策的推动下，民间消费呈现复苏势头。出口方面，尽管对美出口有所减少，但受半导体景气向好等因素影响，增势好于预期并得以延续。
金融货币委员会当天在通报决议文中表示：“内需将在消费带动下继续保持复苏态势，出口也将在半导体景气向好等因素支撑下，短期内呈现良好走势，但预计美国加征关税的影响将逐步加大”，“今年和明年增长率大体将与8月预测（各为0.9%、1.6%）相符。”不过，他也指出，围绕韩美、美中贸易谈判、半导体景气、内需改善速度等方面的上下行不确定性有所扩大。
韩国银行当天通过《经济形势评估》预计，今年和明年经常项目顺差规模将超过此前预测的今年1100亿美元、明年850亿美元。判断认为，受半导体景气向好带动，尽管受到美国关税影响，今年和明年商品收支均将录得大规模顺差。服务收支方面，随着外国游客大幅增加，以旅行收支为中心的逆差也将有所缩小。
从短期看，用于研判未来增长走势的关键，将是围绕亚太经济合作组织（APEC）领导人非正式会议前后逐渐明朗的韩美、美中贸易谈判结果。分析认为，还有必要密切关注美国联邦储备制度（Fed）10月联邦公开市场委员会（FOMC）会议结果、半导体景气扩张速度及持续时间等因素，再次审视明年以后的增长走势。
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