[VC现状](25)Translink Invest：“伙伴式投资是创业生态发展的关键”
采访 Translink Invest 代表 Park Heeduk： “VC与创业者不是甲乙关系而是合作伙伴” “关注将引领AI服务领域的初创公司”
为了推动国内风险投资·初创企业及投资生态的发展，风险投资公司（VC）行业的课题是什么？近日在首尔江南D-Camp见到Translink Investment代表 Park Heeduck 时，他将“扩大VC与初创企业创始人之间的合作伙伴关系”列为首要任务，并强调应当在国内扎根美国硅谷式的投资哲学。
他表示：“在硅谷，VC与创业者是以同行者身份进行合作，但在韩国，获得投资的创业者却处于从属地位的结构之中”，“VC不应只停留在提供资金支持，而是要懂得与初创企业共同设定发展方向和成长战略。”
“投资机构与初创企业缺乏合作文化……要体现投资金融本质，恢复水平契约结构”
Park代表毕业于汉阳大学电子工学系，1994年在三星物产担任销售工程师，负责尖端海外技术的引进与国内商业化。他在国际货币基金组织（IMF）外汇危机过程中开始关注投资金融，并于2000年首次进入VC行业。此后，他先后在韩国首家风险投资公司KTB以及KT、CJ等大企业的风险投资团队工作，2015年创立了Translink Inve.
在过去25年里，他投资了半导体、手机零部件等信息技术硬件，以及软件即服务（SaaS）、人工智能（AI）等尖端创新领域的韩·美·中企业。坚持“专注A轮投资”的原则，自成立以来10年间共组建了约2000亿韩元的资产管理规模（AUM）。
在这一过程中，他关注到风险投资先进国家与韩国之间的差异。他表示：“2000年代初期，国内VC把风险投资理解成类似银行贷款，进行以财务报表为中心的投资”，“当时被派往海外时发现，在拥有约70年风险投资历史的硅谷，以企业成长可能性为基础的投资十分活跃。”
他还指出：“中国同样积极引入硅谷资金，孕育出了百度、阿里巴巴、腾讯等全球性大型企业”，“中国约有200家企业在纳斯达克上市，而韩国仅有一家。这并非市场规模，而是投资金融发挥何种作用的差异。”
他将“合作伙伴关系”视为VC行业的核心课题。他强调：“硅谷与韩国在技术和人才上并不存在差距，问题出在投资金融和契约结构，以及合作文化上”，“尤其在韩国，创业者作为‘利益相关方’要承担全部责任，因此难以与VC建立以信任为中心的合作关系。”
对Kurly、Habit Factory等在初期投资后，持续进行“以信任为基础”的后续投资
运营生鲜食品配送平台Market Kurly的“Kurly”，是基于合作伙伴关系投资的代表性案例。Translink Inve自2016年在A轮阶段开始投资，历经4次累计投资共135亿韩元。
Park代表表示：“在初期投资之后，我向Kurly经营层提议‘将投资合同转为硅谷模式’”，“因此，与既有国内投资惯例不同，Kurly与Translink Inve得以建立水平的契约关系，并以此为基础获得了外资投资。”
他接着说：“最近部分中小型流通平台相继进入重整程序，并不是因为公司本身不好，而是因为投资人没有进行跟投”，“Kurly之所以能持续获得外资投资，是因为事先构建了稳固的契约结构，这也是其在新冠疫情时期依然存活下来的原因。”
对“Habit Factory”的投资也是同样的逻辑。这家初创企业运营利用AI比较各类保险产品的非面对面保险咨询应用程序“Signal Planner”，自2019年服务上线以来，截至去年累计用户已超过100万人。Translink Inve目前已分五次累计投资逾120亿韩元。
Park代表表示：“我看重Habit Factory的团队协作能力和管理层的学习能力，因而决定投资”，“我认为，能够学习AI等新变化，并由创始人带动团队协作，是初创企业取得成功的关键。”
AI时代，向服务型AI领域正式扩张
他最近关注的投资领域，是与AI结合的服务产业。其判断是，自今年起，以OpenAI为首的大型信息技术企业（Big Tech）之间围绕大语言模型（LLM）的开发大战，已转向利用LLM的应用服务大战。
首先是餐厅综合解决方案初创企业“ControlM”，开发并运营将供应链管理（SCM）、客户管理、员工沟通、税务、营销等整合提供的“RestoGenie”，Park代表表示：“如果K-Food要走向海外，除了味道之外，还必须在当地构建能够提升盈利的运营系统”，“通过ControlM能够将利润率提高到20%以上的服务，有望克服目前居高不下的个体经营者倒闭率。”
他也投资了AI基础的应用开发平台“Popup Studio”。Park代表表示，“这与2007～2008年应用商店诞生时的变化类似”，“就像智能手机问世后，在苹果iOS和谷歌Android平台之上分发了各种应用一样，在Popup Studio中，服务策划者与开发者可以像开设快闪餐厅那样快速创办公司，检验市场反应，并推进正式商业化。”
Translink Inve的目标是到年底前组建规模为300亿韩元的AI SaaS基金。Park代表表示：“民间出资部分计划与企业合作”，“投资并非仅靠资金、技术或人才就能完成，我们希望与需要我们全球网络和洞察力的出资人（LP）携手。”他接着说：“应当有更多以全球标准为目标的投资机构出现，这虽然不是一条容易的路，但我希望能与拥有相同理念的VC和LP一起，打造这样的生态系统。”
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