上半年表现低迷的Haesung DS，下半年大变样

Published 02 Oct.2025 06:49(KST)

9月起强劲反弹…较8月底上涨58%
第三季度业绩有望超出市场预期
受DDR5相关营收增长推动，利润或大幅飙升

生产半导体封装用材料的Haesung DS股价自上月起大幅攀升。虽然今年上半年业绩低迷，但从今年三季度起业绩将好转的预期，正推动股价反弹。

据2日金融投资业界消息，Haesung DS股价自8月末的2.245万韩元上涨至3.545万韩元，涨幅达57.9%。前一日盘中一度升至3.59万韩元，再次刷新52周新高，市值突破6000亿韩元。自上月以来，外国投资者累计净买入超过150亿韩元，带动股价上行，外资账面收益率达26.7%。

Haesung DS生产用于安装和固定半导体芯片的金属基板“引线框架（Lead Frame）”，以及在半导体后工序中起到连接芯片与外部电路支撑作用的“半导体基板（Substrate）”等产品，供应给综合半导体企业（IDM）和封装代工企业（OSAT）等。公司今年上半年累计实现销售额2949亿韩元，营业利润269亿韩元。与去年同期相比，销售额下降4.4%，营业利润减少77.9%。

尽管上半年业绩疲弱，但预计从今年三季度起，业绩改善速度将明显加快。Meritz证券研究员Yang Seungwoo表示：“以今年三季度为转折点，Haesung DS的DDR5相关销售将快速增长”，“Haesung DS的卷对卷（Reel to Reel）生产方式，相比竞争对手的片材（Sheet）生产方式，在大规模生产方面更具优势”。

他补充称：“不过，由于初期良率难以提升，公司从DDR4向DDR5的转型较竞争对手有所滞后”，“这也是上半年业绩低迷的原因”。

Meritz证券预计，Haesung DS今年三季度在合并基准下将实现销售额1730亿韩元、营业利润142亿韩元，同比分别增长15.8%和21.0%。预计营业利润也将比市场一致预期高出10%以上。