[实战理财]AI与劳动环境变革推高机器人股，如何做到有选择地集中布局

by Kim Daehyun

Published 10 Sep.2025 06:50(KST)

韩国跻身全球第四大机器人市场，政策与劳动环境拉动需求
“优先布局业绩突出的企业和细分领域”
“协作与工业机器人低迷……明年有望反弹”

今年在人工智能（AI）热潮与劳动环境变化叠加之下，机器人产业正崛起为证券市场的主要投资标的。业内判断认为，这不仅是简单的题材炒作，而是制造、物流、服务全领域的“劳动自动化”正在加速推进。根据国际机器人联合会（IFR）数据，全球机器人市场有望从2020年的250亿美元（约35万亿韩元）增长至2030年的1600亿美元（约222万亿韩元），年均增速高达20%。

制造业强国的结构性需求转化为竞争力

证券业界认为，韩国机器人产业的竞争力源自其“制造业强国”的特殊性。半导体、造船、汽车等需要大量劳动力和高难度作业的产业高度发达，从而产生了结构性的机器人需求。Shinhan Investment & Securities研究员 Choi Seunghwan 表示：“随着劳动力短缺与人力成本上升日益加剧，扩大机器人投资已是不可避免。”他还称：“韩国占全球机器人安装量的6%、协作机器人安装量的4.4%，是全球第4大工业机器人市场；每万名制造业工人约安装1012台机器人，普及率位居世界第一。”

政府扩大与机器人相关的预算，也在推动市场增长。面向全产业的AI普及预算从今年的4561亿韩元增至明年的1兆1347亿韩元，几乎扩大至3倍。AI工厂先导项目预算从1582亿韩元增至2200亿韩元，将机器人物理功能与AI结合的“物理AI”开发预算则从2149亿韩元提高到4022亿韩元。

劳动与经营环境的变化同样在刺激机器人需求。上月24日，“黄色信封法”（《劳动组合及劳动关系调节法》第2、3条修正案）在国会获得通过，次日主要机器人企业股价平均上涨10%。Stunning Value Research研究员 Oh Junho 表示：“随着‘黄色信封法’等法案通过，从企业立场看劳动风险正在扩大”，“为规避这一风险，引进工业机器人和自动化设备的需求将会增加”。

机器人的“心脏”——执行器：“类似于AI领域英伟达GPU的重要性”

机器人板块大致可以分为执行器、人形机器人、协作机器人、传统工业机器人、物流自动化等几个关键词。

首先，执行器是由电机、减速机、控制器等组合而成的关节部件，在机器人成本中占比达60%至70%。要理解机器人产业中执行器企业的重要性，可以联想到在生成式AI领域依托核心部件图形处理器（GPU）跃升为全球市值第一的英伟达所处的位置。Hyundai Motor Securities研究员 Park Junyoung 强调：“目前尚未确定谁将夺得人形机器人市场的主导权”，“在这场竞争中最有望受益的，毫无疑问是生产通用部件——执行器的企业。”

以 Robotis 为代表，该公司生产执行器已逾10年，定制化技术实力是其优势。其向 Tesla、Unitree 等全球人形机器人制造商供应零部件，去年出货量达到15万件。Hyundai Mobis 也正式进军机器人业务，并将执行器列为未来新增长动力产品之一。Eugene Investment & Securities研究员 Lee Jaeil 表示：“有望拿下现代汽车集团子公司 Boston Dynamics 的订单”，“集团计划自下月起在美国佐治亚州的Meta工厂投入人形机器人，并在美国建设一座年产3万台规模的机器人工厂，自2028年起实现量产。”

“能拿出业绩的企业仍属少数……需有所取舍、集中布局”

人形机器人领域被视为今年迎来市场元年的板块。业内预计，到2035年全球人形机器人市场规模将超过55万亿韩元。在全球大型信息技术企业（Big Tech）纷纷推出新品的背景下，国内由三星电子子公司 Rainbow Robotics 领衔。今年下半年该公司将公开人形机器人新品，并从明年起在世宗工厂启动车型专用生产线。

物流自动化同样被视为前景看好的领域。尤其是 Hyundai Movex 通过供应物流自动化设备和软件，持续实现规模扩张。NH Investment & Securities研究员 Jung Yeonseung 分析称：“全球物流自动化市场正以年均10%至15%的速度增长，而 Hyundai Movex 的增速更快”，“这得益于其自过去起就在流通、食品饮料、轮胎等多种行业承接项目，从而不断拓展订单领域。”

协作机器人是指通过传感器与周边环境进行交互，帮助人类顺利完成作业的机器人。不过，Neuromeka、Doosan Robotics 等代表性个股今年股价表现低迷。受欧洲经济放缓与利率压力叠加影响，全球客户的需求有所萎缩。工业机器人则通过重复动作执行搬运、组装、喷涂、焊接等工作，多为具备多个关节的机械臂形态，Highy (检测、手术)、Yujin Robot（工厂自动化）、Now Robotics（家电、汽车）等企业属于这一领域。

专家建议，短期内在机器人投资方面仍需“筛选优劣”。研究员 Choi Seunghwan 表示：“在机器人板块中，真正有业绩支撑的个股仍属少数”，“目前只有人形机器人、执行器、物流自动化领域的企业实现了营收增长，协作机器人和工业机器人企业的营收则大幅下滑。短期内板块分化在所难免，投资上必须有所取舍和集中。”