三大互联网银行：上半年业绩创历史新高却笑不出来的原因

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三家互联网专业银行（Kakao Bank、K Bank、Toss Bank）今年上半年自成立以来齐刷刷交出最大规模业绩。非利息收益扩大以及平台服务等因素带动了业绩改善。但由于净利差（NIM）下滑、且逾90%的收益结构高度依赖个人信贷，下半年前景并不明朗。

据金融业界4日消息，三家互联网银行今年上半年合计净利润为3883亿韩元，创下成立以来最高纪录。较去年同期（3413亿韩元）增加13.8%。

分银行来看，Kakao Bank实现净利润2637亿韩元，继续稳居行业第一，同比增加14%。K Bank实现净利润842亿韩元，与去年相近，但若仅看第二季度，则达到682亿韩元，创下单季度历史最高业绩。Toss Bank实现净利润404亿韩元，虽然在三家互联网银行中规模最小，但较去年增长65%，展现出引人注目的增长势头。

相反，盈利性指标却在恶化。以今年第二季度为基准，Kakao Bank的净利差为1.92%，较上年同期（2.17%）下降0.25个百分点。K Bank同期净利差为1.26%，较上年同期下降0.9个百分点。Toss Bank的净利差为2.57%，较上年同期（2.47%）小幅上升0.10个百分点。

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尽管创下最大业绩，但盈利性指标恶化，是因为互联网银行收入结构中约90%集中于个人贷款。以今年第二季度为基准，Kakao Bank在全部信贷资产中，个人贷款占比为94.33%。其后依次为K Bank（90.89%）、Toss Bank（90.70%），三家互联网银行个人贷款占比均超过90%。

一位金融业界相关人士表示：“当业务高度集中在个人贷款时，在降息周期里，由于存贷利差缩小，盈利能力必然会变得脆弱”，“尤其是金融当局强烈要求强化个人贷款管理，要保障持续增长也并不容易”。

专家们也对下半年前景持悲观看法。Daishin证券研究员Park Hyejin表示：“贷款增长受限，而存款却在持续增加，利差下滑在所难免”，“第三、四季度在增长和投资运用收益方面都将处于停滞状态”。

Hana证券研究员Choi Junguk则称：“Kakao Bank计划通过扩大不受监管束缚的政策性贷款来谋求增长，但所有银行都以在下半年扩大政策性贷款为目标，效果恐怕有限”，“另外，虽然计划在下半年推出以个体工商户为对象的抵押贷款产品，但金融当局已决定对个体工商户贷款进行重点检查，以切断房地产资金绕道，这一点也将构成负担，因此今年实现10%增长目标恐怕并不容易”。

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互联网银行正试图通过扩大非利息收益、加强投资运用等方式实现收入来源多元化，但现实情况并不乐观。一位金融业界相关人士指出：“目前互联网银行涉足的投资运用资产，大多是对利率高度敏感的产品，在当前降息周期下，运用收益管理难度较大，非利息收益的扩大在短期内也难以见效”，“再加上金融当局要求互联网银行将中低信用人群贷款占比维持在30%以上，这同样会对盈利性形成压力，最终很可能演变为贷款利率上调压力的结构”。

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