6万韩元失守的Kakao…救火投手会是OpenAI吗？

by Kim Jinyeong

Published 03 Sep.2025 06:58(KST)

Updated 03 Sep.2025 13:37(KST)

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AI龙头之争：Naver激战
散户对赌外资与机构
有观点称OpenAI或将入股Kakao

Kakao股价正在震荡。在国内信息技术领域两大巨头“Nekao”（Naver·Kakao）中，谁将成为人工智能（AI）龙头股，投资者押注分化，随着这些企业股价的波动，股东间的“几家欢喜几家愁”局面预计将持续。

据韩国交易所3日消息，Kakao前一交易日下跌3.10%，收于5.93万韩元。按收盘价计算，股价跌破6万韩元关口，这是自上月6日以来首次。外资与机构合计净卖出642亿韩元，主导了抛售行情。相反，Naver当日获机构812亿韩元的净买入，位居净买入榜首，股价上涨逾4%。

市场分析认为，上月曾拉动Kakao股价上涨的外资和机构开始进行获利了结，给股价带来了压力。此前在今年8月一个月内，外资和机构分别买入Kakao股票4888亿韩元和3858亿韩元，在所有净买入个股中投入资金最多。与此形成对比的是，同期个人投资者抛售了价值8542亿韩元的Kakao股票，位居净卖出首位。结果，Kakao股价上月大涨7.76%，大幅甩开竞争对手Naver（下跌8.72%）。

“大股东风险”也拖累了股价。Kakao创始人、经营革新委员会委员长 Kim Beomsoo 上月29日被检方求处15年有期徒刑及5亿韩元罚金，被市场视作整个集团的利空因素。Kakao Pay连续4个交易日下跌，Kakao Games则连续3个交易日走低，最终均以弱势收盘。Kakao Bank则凭借上半年创下历史最高的当期净利润，股价逆势上涨约1%，表现相对坚挺。此前，Kim委员长在2023年2月收购SM的过程中，被指为了阻挠竞争对手HYBE的公开收购，以高于公开收购价格的方式操纵股价。

尽管针对Kakao的投资情绪正在降温，但也有观点认为，现在谈悲观为时尚早。下半年围绕Kakao Talk改版、自研AI Agent发布、与OpenAI合作等人工智能相关利好预期正在升温。SK证券研究员 Nam Hyoji 表示：“外界对Kakao Talk将引入用于展开短视频内容的Feed流版面颇为担忧，但从此前全球案例来看，增加短视频内容有助于延长应用停留时间、提高广告曝光次数，从而对营收增长作出巨大贡献。”并将目标股价从7.8万韩元上调至8.7万韩元。

与OpenAI的合作项目也即将揭开面纱。市场评价认为，如果ChatGPT搭载进Kakao Talk，不仅有望提升应用的可达性，还可能为其提供长期增长动力。本月23日至25日举行的“if Kakao(if(kakao)25)”大会上，Kakao Talk改版方案及全新AI服务将对外发布，大会首日，代表 Jeong Shina 将公布与OpenAI联合推出的产品。

也有观点提出，OpenAI存在收购Kakao股权的可能性。在司法风险和病情治疗的双重影响下，Kakao最大股东的事业驱动力受到威胁；与此同时，处于AI第一梯队的谷歌正依托社交基础上的用户数据，进一步拉大与竞争对手的差距，在此背景下，收购有力合作伙伴的股权，被分析为OpenAI不能排除的一个选项。