横盘市中也“嗨翻”……减肥治疗股因全球出路走强

by Kim Jinyeong

Published 28 Aug.2025 06:50(KST)

Inventage Lab、Kolon Life Science等涨停连连
与大型制药企业携手、国际专利等利好不断
高价位波动与潜在抛压风险需警惕

国内与肥胖治疗药物相关的股票板块如同喷出火柱般大涨。在韩国股市持续横盘整理之际，国际专利获批、与全球大型制药企业签约等犹如甘霖般的利好消息不断传出，点燃了投资者的情绪。

根据28日韩国交易所数据，前一日肥胖治疗药物主题指数上涨3.79%。继涨幅超过6%的造船股之后，位列涨幅榜前列。在该主题内的35只个股中，有23只收涨。Inventage Lab、KoBioLabs、Curatis等股价均触及涨停板。

对开拓海外市场的期待推高了股价。Inventage Lab当天在半年度报告中披露，已与共同开展长效制剂开发研究的德国制药公司勃林格殷格翰签署了物质转移协议（MTA）。目前正处于有望发展为技术转让协议的候选物质功效验证阶段。业内认为，该药物很可能是勃林格殷格翰正在推进临床开发的下一代胰高血糖素样肽‑1（GLP‑1）肥胖治疗药物。

KoBioLabs方面，其核心肥胖治疗用菌株（阿克曼菌 Akkermansia muciniphila）“KBL983”的国际专利在中国、日本、澳大利亚、俄罗斯、加拿大之后，又被确认在美国获准登记的消息传出后，买盘迅速涌入。市场对于在海外开发可有效控制由肥胖引发的糖尿病、动脉硬化、脂肪肝等主要代谢性疾病的口服治疗药物的预期进一步升温。

某证券公司相关人士表示：“肥胖治疗板块是与‘造船·防务·核电’板块不相上下、因对开辟全球市场前景的期待而走红的主题之一”，“在每日不断涌现的新闻流推动下，相关个股此起彼伏，在这种轮动行情中，肥胖治疗主题也接连迎来利好。”

市场前景同样被视为一片光明。摩根士丹利估算，全球肥胖治疗药物市场规模将从去年150亿美元增长约5倍，到2030年达到770亿美元（约108万亿韩元）。

也有不少声音提醒，应警惕制药·生物股特有的高波动性。韩国投资证券研究员Wi Haeju表示：“Eli Lilly股价在Orforglipron三期临床试验结果发布当日下跌了14%”，“Viking股价在口服VK2735二期临床试验结果发布当日暴跌42%，肥胖治疗药物开发企业的股价波动普遍较大”。

其还将对口服肥胖治疗药物市场成长性的疑虑，以及可能比预期更早开启的药价竞争等列为重要变量。除Hanmi Pharm外，大多数肥胖治疗药物企业尚未获得券商明确的投资评级或目标股价，这一点也构成负担。

还需要关注个股的追加上市流通筹码。以Inventage Lab为例，该公司去年9月发行了面值390亿韩元（转换价每股1.8984万韩元）、今年1月又发行了48亿韩元（每股1.9702万韩元）规模的可转换债券（CB）。去年9月发行的可转换债券自下月20日起可行使转换权。专家普遍认为，相较转换价，目前股价（26日收盘价4.745万韩元）大幅走高，全部被转换的可能性较大。