韩股KOSPI缺乏领涨股又遭多重利空…何时才能反弹
科斯皮连续3日下跌
前一交易日盘中跌破3100点关口
上半年领涨的防务股、核电股等表现低迷
受政策担忧与AI泡沫论影响 投资情绪降温
科斯皮指数的低迷走势正在拉长。上半年上涨行情的主角——防务产业股和核电股出现动摇，进入下半年反而成了拖累指数下跌的主因，而能够对冲的其他领涨板块尚不明朗。围绕政策的不确定性叠加人工智能（AI）泡沫论的提出，投资情绪明显萎缩。
根据21日韩国交易所数据，前一日科斯皮指数下跌0.68%，收于3130.09点，已连续3个交易日下跌。尤其是盘中一度跌破3100点关口。这是自上月8日以来，科斯皮盘中首次跌破3100点。盘中一度跌幅超过2%的科斯皮，随后逐步收窄跌幅，重新站上3100点。
上半年带动科斯皮上涨的防务股和核电股的疲软正在演变为科斯皮走弱。前一日，斗山Enerbility股价下跌3.53%，收于5.74万韩元，连续第四个交易日下跌。上周还在7万韩元一线徘徊的股价，目前已回落至5.7万韩元区间。韩国电力KPS与韩国电力技术股价也分别下跌2.21%、3.65%。由于韩国水力原子力公司和韩国电力公司与美国西屋电气签订的所谓“屈辱合约”引发争议，核电股整体出现动摇。
防务股同样因俄罗斯与乌克兰出现停战可能性，近期表现疲弱。上月末一度升至99.8万韩元、即将晋升为“皇帝股”的Hanwha Aerospace已跌至81万韩元区间。Hanwha Aerospace本月以来累计下跌18.07%。Hyundai Rotem本月也下跌了15.50%。
美国将对进口钢铁和铝制品征收的50%品目关税扩大至建筑、电力设备等衍生品之际，上半年被视为领涨板块之一的电力设备股也转为弱势。LS ELECTRIC本月下跌16.43%，HD Hyundai Electric则下跌10.88%。
Daishin证券研究员Jung Hae-chang表示：“核电、防务、电力设备在上半年的上涨行情中扮演了领涨角色，股价已大幅上行，估值负担偏高”，“在上涨动能减弱的情况下，投资者对负面议题反应更加敏感，获利了结抛盘涌出，对股价和整体指数形成了压力。”
AI泡沫论也对投资情绪产生负面影响。OpenAI首席执行官（CEO）Sam Altman提及与AI相关股票可能存在泡沫，受此影响，19日（当地时间）纽约股市科技股走弱，英伟达股价下跌3.5%。在这一余波之下，SK海力士也下跌2.85%。
与政策相关的担忧依然存在。Shinhan投资证券研究员Lee Jae-won分析称：“‘黄信封法’将按原案于本月23日提交全体会议审议，成为造船等行业进一步获利了结的借口；同时，政府与国会围绕大股东资本利得税的强化与维持展开的拉锯战持续，正在加重投资者的疲惫感。”
此外，杰克逊霍尔年会和美国联邦储备制度（Fed）主席Jerome Powell的讲话、政府公布大股东资本利得税标准等一系列事件即将到来，也构成额外负担，因为这些事件的结果不排除对市场产生负面影响的可能性。NH投资证券研究员Na Jeong-hwan指出：“在科斯皮已跌至3130点一线的情况下，未来相关事件的结果也存在对市场产生负面作用的可能”，“在7月美国消费者价格指数（CPI）公布之后，市场认为9月联邦公开市场委员会（FOMC）会议上联邦储备制度下调基准利率的概率一度扩大至100%，但目前已缩减至83%左右，这是因为有观点担忧，Powell可能与市场预期不同，为抑制因关税导致的通胀而暗示维持利率不变。”他接着表示：“此外，政府关于大股东资本利得税标准虽然存在维持现行50亿韩元水平的预期，但也不能排除被强化的可能性。”
如果这些事件结果与市场预期不符，有观点认为科斯皮可能跌破3100点关口。Na研究员表示：“如果市场所期待的事件结果与预期相反、以负面形式公布，科斯皮有可能跌至3100点以下”，“但科斯皮3000点对应的是预期市盈率（PER）10倍，2900点对应的是滞后市净率（PBR）1.0倍水平，分别将发挥第一、第二道支撑位的作用。若指数下跌，政府出台友好政策的可能性也将上升，因此在因短期事件引发的调整结束后，有必要从买入角度进行布局。”
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