“抢不到都在叫苦” 开业排队一度火爆…推出仅2年即推进出售的 Kim Dongsun 汉堡[Why&Next]

由韩华集团三公子、韩华갤러리아·韩华酒店与度假村未来愿景总括副社长 Kim Dongseon 主导引进的美国汉堡品牌 Five Guys，在进入韩国市场仅两年多后正推进出售。Five Guys 刚登陆韩国时人气火爆，甚至出现“排队抢购”的景象，韩华还拿下了日本业务权，试图扩张版图，如今却突然着手出售其韩国业务权，引发外界关注其背景。

韩联社提供

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在作为流通事业群主力的百货店板块业绩恶化的情况下，由 Kim 副社长亲自指挥的团体配餐第二大企业 Ourhome 收购兼并，以及冰淇淋专门店 Veruscoop Creamery 和 Five Guys 进军日本等新投资接连不断，因此有观点认为，此举是一种为筹措不足“弹药”而做出的战略性选择，这一判断正不断获得市场认同。

Hanwha Galleria 副社长 Kim Dongsun（左起第四位）等主要相关负责人去年在 Five Guys 进入韩国一周年纪念活动上合影留念。FG Korea 提供

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运营 Five Guys 的 FG Korea 于25日表示，将在首尔龙山开出韩国第8家门店。新店位于龙山 I’Park Mall Living Park 3层，总面积413.1平方米（约125坪），共设118个座位。营业时间为每天上午10点30分至晚上10点。

Five Guys 自2023年6月在首尔江南大路开出首店后，逐步在首尔和京畿地区主要商圈扩张门店数量。去年已扩张至第5家门店，今年以来进一步增至8家，计划在年内再开出第9家门店。公司方面解释称，原本提出的愿景是到2028年将韩国门店数扩大到15家以上，目前门店扩张速度快于当初计划。

品牌开业首年就因“排队抢购”而大受欢迎，业绩也较为亮眼。根据公司审计报告，2023年销售额为100亿韩元，仅凭江南大路店一店在8个月内就实现了“惊喜业绩”。去年销售额为465亿韩元，同比增加365%。不过，由于这是5家门店一年合计销售额，因此增势并非如首年那般爆发式。去年营业利润为34亿韩元，较首年营业亏损13亿韩元实现扭亏为盈。

尽管如此，韩华갤러리아仍在 Five Guys 上线2年之际推进出售。持有 FG Korea 100%股权的韩华갤러리아，近期向部分私募股权基金运营公司分发了为出售 Five Guys 韩国业务权而制作的预案说明书（简要投资说明书）。韩华갤러리아表示：“在两年时间里取得了超出预期的成绩，目前正在包括强化品牌竞争力在内的多种方案之间进行权衡，出售韩国业务权也是在这一过程中被讨论的选项之一”，“我们是在与业务扩张完全相反的视角下，同时思考业务权出售这一选择。”

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外界普遍认为，韩华갤러리아将 Five Guys 推向市场的背景在于流动性不足。Five Guys 去年7月从全球总部拿下了日本市场门店上线业务权后，于今年2月设立了 FG Korea 日本法人，并制定了今后7年内在东京等日本主要地区开出20家以上门店的计划。为此，公司在去年12月和今年5月分两次对 FG Korea 实施了总计70亿韩元规模的有偿增资。

FG Korea 又于本月14日以新设门店及法人运营资金为名，从韩华갤러리아借入40亿韩元，将在本月、8月和11月分三次分期借入。

韩华갤러리아本业——百货店板块业绩不振，也导致资金并不宽裕。以今年一季度为基准，韩华갤러리아一年内需偿还的流动负债为5740亿韩元，远高于流动资产（3247亿韩元）。尤其是需在一年内偿还的短期借款，在今年一季度为1290亿韩元，较去年底的1041亿韩元增加了约250亿韩元，而韩华갤러리아持有的现金及现金等价物仅为479亿韩元。

以奢侈品馆为主力的百货业务失去增长动能，导致公司在获取现金方面面临困难。奢侈品在 Galleria 百货整体销售额中占比达40%，高于竞争对手约20%至30%的水平。然而，在高通胀和消费心理萎缩等因素影响下，公司去年按单体基准录得11亿韩元营业亏损，转为赤字。百货店销售额为3964亿韩元，同比增加12.6%，但考虑到2023年的销售额是从韩华解决方案公司分立并重新上市的当年3月至12月的合计数据，缺少了前两个月的业绩，整体来看很可能实际出现负增长。

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不过，Kim 副社长一直将餐饮（F&B）业务视为新的增长动力，积极推动外延扩张，业务范围涵盖餐饮业、汉堡、葡萄酒、咖啡等。在旗下已拥有葡萄酒进口商 Vino Galleria、韩华 B&B（烘焙店）、Pureplus（饮料）等子公司的基础上，今年上半年又新增了 Two 家子公司，即 Five Guys 日本法人和运营高端冰淇淋品牌“BENSON”的 Veruscoop Creamery。韩华갤러리아的食品饮料业务板块去年实现销售额640亿韩元，较前一年的104亿韩元增长逾6倍，但在整体销售中的占比仍停留在10%多的水平。

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业内相关人士指出：“虽然在 Kim 副社长主导下推进了多项新业务，但从投资回报来看，成绩并不算突出”，“在此背景下，公司判断目前是能够以合理价格转让 Five Guys 这一相对销售表现较好的项目的良机，因此选择将其业务权推向市场。” 韩华갤러리아方面表示，如果（Five Guys）出售得以推进，将把筹得资金投入首尔奢侈品馆的重建以及通过发掘新的增长动力来强化业务组合。

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