NHN KCP，引入稳定币预期股价翻倍

今年以来直到6月初一直被困在箱体区间内的NHN KCP股价，在最近一个月里快速上涨。新政府上台后，围绕稳定币引入的讨论日趋活跃，股价也因此受到提振。

11日据金融投资业界消息，NHN KCP较上月2日上涨了111.5%。市值膨胀至6380亿韩元。在此期间，个人投资者净买入205亿韩元，推高了股价。外国投资者则借股价上涨之机，将持仓部分变现，录得245亿韩元净卖出。

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NHN KCP是韩国国内第一大电子支付结算代理（Payment Gateway，PG）公司，提供线上与线下支付服务，包括网上商城电子支付代理、增值通信网、支付终端机等服务。以今年一季度为基准，各业务板块销售占比分别为：PG手续费87.5%、增值网（VAN）手续费11.1%、商品销售0.6%等。

最大股东是持股42.3%的NHN Payco。NHN Payco提供便捷支付服务，并开发各类企业定制型便捷支付方案。不仅拥有Coupang、Naver等韩国本土商户，还拥有Apple、Amazon、Tesla等众多海外商户。今年3月按PG交易额计算，其市场占有率为26.1%，继续位居第一。

Hana证券研究员Choi Jaeho表示：“NHN KCP有望成为与稳定币相关的最大受益者。预计稳定币将在发行和流通两个环节体现出较强的受益力度。”他补充称：“NHN KCP上月已完成对11种稳定币发行的商标权申请。鉴于其作为电子支付运营商，拥有数十万家加盟商户的特性，预计还将直接负责稳定币的流通。”

这位研究员认为，考虑到目前推进稳定币业务的支付企业尚未真正发行代币，交易额和加盟商户数量均居首位的支付企业，其受益幅度将最大。

如果利用稳定币，NHN KCP不仅有望掌握业务主导权，还可通过运营代币准备金获得额外利息收入。KB证券研究员Han Jeyun分析称：“PG公司在卡片支付时，将产生的手续费确认为收入，因此业务环境不可避免地会随发卡公司的政策而变化。如果PG公司发行稳定币，并通过既有基础设施激活代币支付，就能掌握业务主导权。”

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Han研究员表示：“NHN KCP是韩国国内第一大PG公司，其母公司经营便捷支付业务，从代币发行和流通两个层面来看，能够形成协同效应。”一旦进军稳定币业务，公司价值很可能会迎来重估。

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