韩国将诞生全球前十“机械恐龙”？目标价被连续上调的这只股票

随着宣布HD现代建筑机械与HD现代英弗拉科公司的合并，市场目光聚焦于今后股价的走向。证券业界以两家公司创造的协同效应为重点，纷纷上调目标股价。

3日据韩国交易所消息，HD现代建筑机械前一日大涨15.23%（1万1500韩元），收于8万7000韩元。较今年4月低点5万5900韩元上涨了55%。1日传出消息称，该公司将作为存续法人吸收合并HD现代英弗拉科公司（涨幅5.52%），这一利好刺激了投资情绪。

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证券业界整体对两家公司的合并持积极态度。在建筑设备行业景气度走出低谷之际，通过本次合并，有望提前强化成本竞争力和市场应对能力。合并法人HD建筑机械（暂称）2025年预计销售额为8.6万亿韩元，营业利润为4000亿韩元，预计将跻身全球工程机械市场前十名。

三星证券研究员Han Youngsoo表示：“公司决定保留原有的两个品牌（Hyundai与Develon），因此从业务协同角度来看仍需要一定时间来验证，但从金融市场角度看，预期会产生积极效果。”并将目标股价由7万6000韩元上调至8万6000韩元。其判断是，一旦行业景气复苏，HD现代建筑机械作为韩国股市中唯一的大型工程机械制造企业这一特殊性，将成为推升股价溢价的要素。

此前在电力、防务市场供应发动机而使HD现代英弗拉科公司（HDI）获得的高估值倍数，也有望转化为HD现代建筑机械（HCE）的利好。Daol投资证券研究员Choi Gwangsik表示：“预计到今年下半年，HDC的市盈率（PER）将从当前的11倍追上HDI的17倍，自2026年起，HD建筑机械也将一同享受HDI发动机业务价值和高估值倍数带来的利好。”并将目标股价由7万韩元大幅上调至13万韩元。

HD现代英弗拉科公司方面，韩国防务装备发动机订单、埃塞俄比亚大规模散货订单等股价上行动能依然存在，但专家普遍认为，考虑到合并换股比例，是否积极加仓应谨慎决策。合并换股比例为HD现代英弗拉科公司1股可换取约0.16股HD现代建筑机械股票，HD现代建筑机械将发行3063万股合并新股，交付给HD现代英弗拉科公司股东。

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反对本次合并的股东，自8月29日起至9月16日临时股东大会召开前，需以书面形式提交反对意见，并在9月16日至10月10日期间行使股份回购请求权。但如果回购请求金额分别超过HD现代建筑机械1500亿韩元、HD现代英弗拉科公司2500亿韩元，则合并与否可能被重新审议。据悉，公司计划将通过反对股东回购请求取得的自家股份在日后予以注销。

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