韩国信用评价公司于25日表示，已将KDB生命保险的次级债券信用评级从“A+/负面”下调至“A/稳定”。
韩国信用评价公司将下调KDB生命保险信用评级的原因归结为：▲营业基础稳定性下降 ▲持续处于劣势的盈利能力 ▲资本充足性偏弱。
韩国信用评价公司表示：“该公司按去年末总资产口径计算的市场占有率为2.0%，按保险收入（不含再保险）口径计算为1.6%，处于中下游水平。自2019年以后，受与大股东变更相关的不确定性影响，专属保险规划师（专属代理人）流失，新单销售受到抑制。”
该机构接着称：“虽然公司持续推进包括稳定规划师组织、提升GA渠道效率等在内的渠道整顿工作，但由于渠道基础尚未恢复，我们判断其营业基础的稳定性已经减弱。规划师的留存率维持在较低水平（以第13个月为基准，最近5年公司平均为26.6%，行业平均为39.5%），注册规划师人数也在减少，渠道运转能力明显弱化。”
与行业相比，其较低的盈利能力也在持续。KDB生命保险自2023年起至今年一季度，平均总资产净收益率（ROA）为0.10%，低于行业平均水平0.60%。韩国信用评价公司评价称：“2023年和2024年在投资部门发生亏损，2025年一季度在保险部门又因约100亿韩元的预定利差损失而出现赤字，整体盈利能力改善有限。由于每个季度因精算假设变更等产生与亏损合同相关的费用，保险损益的波动性正在加大。”
韩国信用评价公司指出：“偏弱的资本充足性水平持续存在，若以过渡性监管措施实施前为基准，其偿付能力充足率已从2023年末的56.7%逐步下滑至2024年末的53.0%、2025年3月末的40.6%。如果不能伴随根本性的资本结构改善，随着过渡性监管措施逐步解除，偿付能力充足率很可能再次降至过渡性措施实施前的水平。”
其认为，偿付能力充足率下滑的主要原因在于其他综合收益累计额损失扩大，导致核心资本减少。韩国信用评价公司表示：“在每年推进贴现率现实化以及近期利率下行的影响之外，叠加业务萎缩、盈利能力偏低、对资本性证券依赖度较高等因素持续存在，均加重了资本管理负担。”
该机构同时强调：“随着会计资本减少，公司在今年3月末出现了完全资本蚀尽的情况。在制度影响和盈利能力下滑的双重作用下，资本难以实现积累。考虑到贴现率现实化将持续到2027年，以及利率进一步下行的可能性，有必要对其资本充足性进行密切监测。”
韩国信用评价公司表示：“自2025年3月起，该公司被纳入韩国产业银行的直接子公司，正在推进业务正常化进程。基于大股东过去的财务支持记录，预计未来有可能进行资本扩充。”该机构并补充称：“在大股东变更不确定性消除之后推进的业务正常化计划，有望成为恢复业务稳定性的因素。我们将对资本充足性改善程度以及业务能否实现正常化进行持续监测。”
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