韩国银行25日就李在明政府为注销个人及个体工商户长期不良债权而推进的“坏账银行”政策表示，这将“有助于降低整体负债率”。
韩国银行副总裁补李钟烈当天在2025年上半年金融稳定报告说明会上表示：“从追加更正预算来看，正在考虑民生恢复支援金、小商工人重振支援政策等。”
李副总裁补表示：“民生恢复支援金有望有助于个体工商户整体收入恢复，小商工人重振支援也将通过注销长期逾期债权等债务重组，起到降低整体负债率的作用。”他接着说：“副作用方面，有舆论提出道德风险以及与诚实还款人之间的公平性问题，据我了解，政府也在就筛选标准和减免比例进行大量研究。”
李副总裁补就我国金融体系评价称：“受内外部高度不确定性等影响，金融及外汇市场波动性有所扩大，但整体上仍保持稳定。”不过他指出：“在国内经济放缓的情况下，家庭脆弱借款人、企业部门及非银行金融机构的风险正在扩大。首都圈部分地区房价涨势过快，可能引发金融失衡，这一潜在不安因素值得警惕。”
李副总裁补补充称：“为防止金融失衡再次累积，将持续推动货币政策与宏观审慎政策之间的协同。”
以下是与李钟烈副总裁补、金融稳定局长张正洙等人的一问一答。
25日上午，在首尔中区韩国银行，总裁助理副总裁 Lee Jongryeol 等相关人士正在说明金融稳定报告。（自左至右）金融机构分析部长 Lee Jonghan、金融稳定企划部长 Lim Gwanggyu、副总裁助理 Lee Jongryeol、金融稳定局局长 Jang Jeongsu、稳定分析组组长 Moon Yongpil、电子金融组组长 Ko Gyeongcheol。韩国银行提供。
View original image-截至今年一季度，脆弱个体工商户的贷款逾期率已超过12%，创下多长时间以来的最高纪录？
▲自2012年以来的长期平均值为8.35%，此前最高值是2013年二季度的13.54%。参考而言，目前全体个体工商户贷款逾期率为1.88%，此前最高值是2015年一季度的2.05%。非银行机构的个体工商户贷款逾期率目前为3.92%，此前最高值是2015年三季度的4.60%。
-在脆弱个体工商户逾期率上升的情况下，推进包括小商工人债务减免在内的“坏账银行”举措，从金融稳定角度看会产生何种影响？是否存在副作用？
▲从追加更正预算来看，正在考虑民生恢复支援金、为小商工人重振提供支援的坏账银行设立等。民生恢复支援金有望有助于个体工商户整体收入恢复，小商工人重振支援也将通过注销长期逾期债权等债务重组，起到降低整体负债率的作用。同时，通过停业支援等措施，也有望帮助其实现重生。
▲副作用方面，有舆论提出道德风险以及与诚实还款人之间的公平性问题，因此据我了解，政府也在就筛选标准和减免比例进行大量研究。另一个问题是资金筹措，我们也评估了通过发行国债筹资时会对利率产生多大影响，认为影响不大，因此相关副作用今后可以通过补充措施加以弥补。
-请评价一下近期首都圈房价是否处于过高水平。作为替代方案，报告提出应将总债务本息偿还比率纳入政策性贷款，并实现住房的稳定供应。但近期国政企划委员会也曾向国土部表示，希望不要以“治理房地产”为名制定首都圈新城对策。韩国银行的建议有何含义？
▲首尔房地产价格涨幅正在快速回升。由于上涨速度较快，我们正高度关注并严肃看待这一情况。关于住房供应，（国政企划委员会的本意）并非不供给，而是要在长期规划下制定路线图来推进。据我们判断，房地产价格是供需、预期、金融环境、房地产对策与宏观稳定政策共同作用的结果，从长期视角看，供给是必不可少的。
▲近期房地产上涨的最大原因应当是预期心理。稳定预期心理十分重要，为此需要让市场确信住房将得到稳定供应，并实施具有一贯性的宏观政策。韩国银行在制定利率政策时，既要考虑增长和物价，也要考虑包括家庭负债在内的金融稳定状况。从当前形势看，我们不得不更加重视金融稳定因素。
-提出要在政策性贷款中纳入总债务本息偿还比率，这一主张有何含义？
▲政策性贷款在支持住房需求和贷款担保方面发挥了较大作用，对住房市场和家庭负债的影响相当大。住房贷款中政策性贷款占比为28%，并呈持续上升趋势，因此有必要进行补充。目前政策性贷款尚未适用总债务本息偿还比率，提出这一主张正是为了弥补这一不足。
-在政策性贷款中引入总债务本息偿还比率，相较于对普通全租贷款适用总债务本息偿还比率、加强对超高价住房的金融监管，是否更为有效？
▲很难断言哪一种更优先、更有效。不过，基本上政策性金融的初衷是保障脆弱阶层或实际需求者的居住稳定，这一点理应得到充分考虑。因此，我们在报告中也建议，将政策性金融纳入总债务本息偿还比率管理，应当采取循序渐进的方式。
-住房市场风险指数今年一季度为0.90，今后的走势如何？
▲二季度首尔公寓价格相较全国涨幅更为陡峭，且近期家庭负债进一步增加，综合来看，风险指数进一步上升的可能性较大。我们认为，住房市场过热忧虑可能以首尔地区为中心进一步加大。不过，如果以新冠疫情期间流动性大量释放时的高点为参照，目前尚未回到那个水平，但整体仍处于上升趋势。
-利率政策似乎陷入两难。从脆弱个体工商户的金融稳定角度看，利率应当下调，但这又会引发市场过热忧虑。在当前形势下，更加重视哪一方面？
▲利率水平越低，利率对家庭贷款和房价带来的冲击就越大。韩国银行自去年10月以来已四次下调基准利率，在降息基调下制定政策时，今后不得不更加考虑这一部分。因此，在家庭负债问题上，与宏观审慎政策的协同将更加重要。
▲从经济和物价形势来看，利率下调确实有助于减轻借款人的本息偿还负担。不过，本轮降息与以往不同，我们观察到为何减负效果并不十分明显，结果显示，逾期率改善不仅取决于利率，收入也会产生影响。因此，这一问题不仅要通过货币政策来解决，还需要与财政政策协同配合加以弥补。
-国内生产总值（GDP）比家庭信贷比率去年已降至80%区间，是否有可能重新升至90%？
▲截至去年末，家庭负债比率为89.9%，已连续三年下降。今年一季度的数据预计将于7月初发布，粗略推算，较去年年底略有下降的可能性较大。二季度由于4至6月家庭贷款大幅增加，即便不考虑国内生产总值走势，也存在反弹的可能。不过，韩国银行所说的“保持家庭负债比率下行稳定基调”，并非指季度间不出现波动，而是要维持整体下行趋势。
-你们指出非银行机构逾期率上升、资产质量令人担忧，那么从9月起存款保险上调后，金融稳定忧虑是否会进一步加大？是否认为应当强化韩国银行对非银行机构的监管权？
▲由于非银行机构的利率高于银行，资金存在转移的可能性，但目前存款利率差较过去已大幅收窄。由于逾期问题，非银行机构出于资产质量管理的考虑，正减少积极揽储行为，即便从9月起存款保险上调，短期内资金大规模转移的可能性看起来并不大。不过，随着时间推移，如果非银行机构资产规模大幅缩减，就会产生扩张资产的动机，为提高收益性而投资高风险资产的诱因也会增加。我们将就如何综合监测此类动向展开讨论。
▲关于韩国银行的监管权，从数据可得性的角度看，我认为非常重要。自“乐高乐园事件”后又发生“储蓄互助社事件”，我们切身感受到非银行机构在金融市场中的比重不断上升，破产等风险事件演变速度也非常快。但韩国银行的流动性供给目前仍以银行为中心，因此我们多次提出应当扩大至非银行机构。目前我们正与金融监管当局共享信息，今后也有必要在这方面持续扩大。
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-从金融稳定角度看，在重点关注稳定币时，你们侧重于哪些方面？
▲从金融稳定角度看，一旦发行稳定币，就必须配置准备资产。我国相关立法尚未完成，但从海外各国情况看，为应对兑付需求，通常以高流动性资产、现金存款及短期国债来构成资产组合。受金融市场冲击影响，可能出现“币挤兑”，在这一过程中，准备资产被抛售或以折价抛售的“甩卖”行为，与金融市场密切相关。在存款或国债运用过程中，即便稳定币由民间企业发行，也存在风险传导等导致不安情绪放大的可能性，我们正是从这一角度看待稳定币。因此，在与政府的讨论过程中，我们始终强调，应当从韩国银行的货币政策及金融稳定角度出发，建立安全阀装置。
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