Smack缩减增资规模并考虑借贷…收购后协同效应可期

在Smac为筹措收购Wia机床部门资金而推进有偿增资之际，实际筹资规模较当初计划有所缩减。由于股价较董事会决议有偿增资时下跌，新股发行价格随之降低。Smac决定在自有现金不足的情况下，通过借款来筹集收购资金。

根据23日金融监督院电子公告系统信息，Smac将发行2800万股新股，筹资435亿韩元。新股发行价最终确定为1553韩元。此前，Smac已于4月2日召开董事会并决议实施有偿增资，当时预计发行价为1924韩元，筹资规模为539亿韩元。

此前，Smac与Rilson Private Equity（私募股权，PE）财团已签署以3400亿韩元收购Hyundai Wia机床事业部的股份买卖协议（SPA）。由Rilson PE与Smac分别出资2217亿韩元和1183亿韩元，构成持股比例65.2%和34.8%的架构。完成对Hyundai Wia机床事业部的收购后，董事会将由5名董事组成。根据股权结构，Rilson PE将提名3名董事，Smac提名2名董事。

Smac制定的资金筹措方案为：以有偿增资所得435亿韩元、保证金200亿韩元、自有现金198亿韩元等合计833亿韩元，再加上收购融资350亿韩元。公司原本预计通过有偿增资筹集600亿韩元，但因股价下跌导致新股发行价降低，筹资规模随之缩小。Smac计划动用可变现资产，包括现金及现金等价物159亿韩元、授信额度贷款18亿韩元、拟开立的信用证（L/C）11亿韩元、5月到期且可贴现票据22亿韩元，以及其他金融资产中扣除已设定担保部分后的5亿韩元。

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公司方面表示，将通过国内第一类金融圈银行推进借款，外部借款筹资失败的可能性较小。

在通过股东配股后，对弃权股进行一般公开募集投资者，即便仍有弃权股产生，也将由主承销商Korea Investment & Securities承销。在这种情况下，将向Korea Investment & Securities就其承销金额额外支付15.0%的手续费。根据有偿增资认购结果，Smac的借款规模可能会发生变化。

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Smac在考虑到借款的情况下仍不放弃收购，是因为公司预期在收购Hyundai Wia机床股权后，将产生较大的业务协同效应。在国内机床市场中，DN Solutions已构建起“一强”格局，Smac预计有望形成“双强”格局。公司认为，在保持Smac与Hyundai Wia机床业务之间独立性和自主性的同时，通过合作可以产生多种协同效应。

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