[上市风投大起底]⑤“1号VC” AJU IB Investment，今年生物领域退出引人关注

by Kim Daehyun

Published 23 Jun.2025 06:50(KST)

Updated 23 Jun.2025 14:59(KST)

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继OrganoidScience之后，Proteina、GenBody等即将登陆科斯达克
已有19家公司在美国纳斯达克上市…市值达10万亿的Yanolja正筹备赴纳斯达克
投资SpaceX等企业…正组建聚焦AI、DX、宇宙等深度科技的当地基金

编者按李在明政府展现出积极培育风险投资的意志，预计将大幅放宽监管并扩大预算，风险投资公司（VC）正受到关注。这是因为它们在今后风险投资培育过程中有望发挥核心作用，尤其是上市VC更是聚焦目光。这些上市VC在风险投资预算激增的2021年曾集体创下历史最高股价，备受投资者追捧。对此，《亚洲经济》推出系列报道，集中分析主要上市VC的优势及核心投资组合。

AJU IB投资是国内历史最悠久的第一代风险投资公司之一。自1974年成立以来，凭借50余年积累的投资经验，构筑了独树一帜的投资组合及回收（退出，Exit）业绩，尤其在人工智能（AI）深度技术以及生物·医疗保健领域表现突出。同时，公司还迅速进军被称为“初创企业圣地”的美国，迄今已实现累计19家被投企业在纳斯达克上市。

年均8家以上首次公开募股（IPO）……“VC内部收益率19.1%”

AJU IB投资起源于由韩国科学技术研究院（KIST）全额出资设立的韩国技术振兴株式会社。随着2008年国有企业民营化推进，公司并入Aju集团并启用现用公司名称，2018年登陆科斯达克市场。目前最大股东为株式会社Aju（持股60.47%），KIST亦持有7.17%的股份。

[上市风投大起底]⑤“1号VC” AJU IB Investment，今年生物领域退出引人关注

1999年加入AJU IB的代表理事Kim Jiwon自2015年起担任代表一职。在其任内，AJU IB完善了内部体系，能够同时开展支持创业的加速器（AC）业务、在“死亡之谷”阶段提供资金支持的VC业务，以及通过拓展新业务开展并购（M&A）等收购交易的私募股权基金管理人（PE）业务。

截至2023年，公司管理资产总额（AUM）突破2万亿韩元。自2009年至今年3月，公司共清算43只基金，其中25只VC基金的内部收益率（IRR）高达19.1%。自成立以来，已有超过200家被投企业登陆科斯达克。近期具有代表性的成功投资案例是电动汽车电池热管理材料专业企业“Nanoteam”。AJU IB最初向该公司投资30亿韩元，在2023年部分实现收益的过程中，录得约30倍的惊人投资倍数。

新股发行市场回暖……自第二季度起业绩反弹有望正式展开

不过，今年第一季度公司业绩有所放缓，净利润仅为8亿韩元。市场分析认为，美国前总统Donald Trump的高关税政策等外部变量导致内外股市疲软，以及所持投资资产价值下滑，是拖累盈利能力的主要原因。

从第二季度起，公司计划通过扩大管理资产（AUM）和最大化绩效报酬收入，推动业绩实现有意义的反弹。在VC板块，规模达1820亿韩元的“Very Good Venture Fund 3.0”已于本月17日完成第一阶段募集，预计通过第二次关闭后，最终规模将超过2000亿韩元。在PE板块，规模在2500亿韩元以上的“Very Good第4号私募股权基金”也在募集过程中，目前已获得1570亿韩元的投资承诺。一旦进一步落实追加出资，首轮募集规模有望超过2500亿韩元。

已上市投资组合标的的股价也在以生物板块为中心呈现反弹趋势。具有代表性的标的是开发长效注射剂平台的Inventage Lab。该公司股价从3月底的1万3500韩元上涨至本月18日收盘价4万2900韩元，涨幅约218%。在近期减肥药热潮中，公司利用自有平台技术，公布了将口服减肥药物的药效持续时间延长至7天的成果，备受关注。AJU IB目前持有其约1.09%的股份。

上月9日新上市的下一代再生治疗药物开发专业企业“Organoid Science”（AJU IB持股7.65%）在本月18日的收盘价为2万9400韩元，较发行价2万1000韩元高出40%。AJU IB还在权衡包括基于核糖核酸（RNA）的新药开发企业“Olix”、从事蛋白质新药研发的生物风险企业“GI Innovation”等在内的多只上市投资组合的最佳减持时机。

AJU IB相关人士表示：“近期新股发行市场正逐步回暖，尤其是生物企业首次公开募股（IPO）市场氛围正在改善，因此预计AJU IB计划上市的投资组合也将取得颇具意义的退出成果。”

在美国当地推进基金设立……“硅谷办事处将在第三季度转为法人”

下半年有望IPO的优质标的同样引发投资者关注。首先，为K-Beauty企业开发并供应原料的“GFC生命科学”计划于本月底实现转板在科斯达克上市；提供基于蛋白质间相互作用的生物标志物开发及分析服务的“Protena”也将于近期开展机构询价。二氧化碳捕集与利用（CUU）领域专业企业“Bigtex”、诊断试剂盒制造商“Genbody”目前已完成上市预审申请。此外，公司还计划以产生绩效报酬收入的基金为中心正式推进退出策略，包括持有Yanolja的“Very Good PEF”、持有Nanoteam的“Very Good Growth第2号基金”等。正在推进纳斯达克上市的住宿·旅行平台企业Yanolja为实现超过10万亿韩元的目标企业价值，已将上市时间推迟至明年以后，据悉AJU IB的剩余投资本金约为350亿韩元。

与此同时，公司在美国的投资也开始结出实质性成果。在当地投资的企业中，已有19家公司成功登陆纳斯达克。位于波士顿的法人Solasta Ventures重点投资生物企业，而位于硅谷的办事处Solasta Nexus则重点投资人工智能、机器人、云计算、自动驾驶等高新技术企业。Solasta Nexus计划于第三季度转为法人实体。AJU IB在2023年通过Solasta Ventures设立特殊目的公司（SPC），并投资了由Elon Musk领导的SpaceX。

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AJU IB相关人士表示：“我们正推进规模为500亿韩元的Solasta Nexus Frontier Tech基金的设立，目前正在招募出资人（有限合伙人，LP）。该基金将重点投资人工智能、数字化转型（DX）、机器人技术（Robotics），并计划投资于可持续发展、太空、气候科技等新业务领域的企业。”

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本报道由人工智能(AI)翻译技术生成。