“超额收益5%机会”……KRX 6月定期调整投资策略解析

by Kim Jinyeong

Published 02 May.2025 06:41(KST)

Updated 02 May.2025 13:52(KST)

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KOSPI200·KOSDAQ150定期调整在即
被动资金流入预期带来股价上行动能
定期调整当日获利了结波动性需警惕

随着代表韩国国内股市的KOSPI200与KOSDAQ150指数即将迎来6月定期调整季，市场关注度正在迅速升温。围绕着有望获资金“输血”的纳入候选股，提前买入策略受到瞩目之际，专家提醒投资者需警惕因卖空交易带来的短期股价波动。

据金融投资业界2日消息，韩国交易所计划于6月13日对KOSPI200与KOSDAQ150指数进行定期调整。评估区间为去年11月1日至上月30日共6个月，经5月期间的股价指数运营委员会审议后，将最终确定成分股。

市场已经开始权衡，哪些个股将新近被纳入这两个指数。由于仅追踪TIGER 200、KODEX KOSDAQ150等交易型开放式指数基金（ETF）产品就多达29只，一旦被纳入这两个指数，预计将获得可观的资金流入。Meritz证券研究员 Choi Byungwook 表示：“这两个指数在交易所指数中所追踪的资金规模最大，因此每逢定期调整，都会出现被动型基金的机械式资金流入。”

本次预计纳入KOSPI200指数的候选股共有7只，分别为HD Hyundai Marine Solution、韩国碳素、DN Automotive、HDC、永丰、东远产业、Miwon ESC等。以HD Hyundai Marine Solution为例，该公司今年一季度实现营业利润830亿韩元（同比增长61.2%），为HD Hyundai在转为控股公司体制后创出单季最大营业利润作出贡献。预计纳入KOSDAQ150指数的8只个股则为FADU、Jungang Advanced Materials、Philoptics、Taesung、Sungkwang Bend、Dong Sung FineTec、Hizen R&M、韩国企业评价。

专家建议，由于市场中实施定期调整事件策略的主动资金会推升新纳入个股的股价，投资者应在定期调整之前就予以关注。Choi研究员表示：“运作指数基金的投资者多在定期调整日盘后收盘价买入纳入股，但针对预期纳入个股的提前买入力度，自定期调整前三个月起便开始流入。这类提前买入策略在2010年以来的16次案例中有10次奏效，相对于KOSPI指数录得5.2个百分点（以中位数计）的超额收益率。”

不过，已全面重启并进入第一个完整月的卖空交易被视为一大变量。Shinhan投资证券研究员 Cho Minkyu 指出：“分区间来看，KOSPI200纳入（剔除）个股群在再平衡日前夕出现小幅回落（反弹）的走势，这被解读为受指数纳入（剔除）所致卖空余额增加（减少）的影响。”他分析称，在纳入个股中，自年初以来收益率大幅上升且证券借贷余额增加的股票，存在短期急涨后出现空头仓位抛售的可能性。

对于预计被剔除个股的股价波动性也需提高警惕。Shinhan投资证券研究员 Noh Donggil 表示：“预计被剔除个股群的资金流出占成交金额的平均比例高达1247%，处于相对偏高水平，有必要关注再平衡日前后出现的波动性。”KOSPI200方面，Cosmo Advanced Materials & Technology、Doosan Fuel Cell、LX International、SK Networks、Hansae、Sama Aluminium、Iljin Hysolus等7只个股亮起“退市警报灯”；KOSDAQ150方面，Daewon Sys、WCP、JO、GC Cell、Mirae Nanotech、Yoonsung F&C、Nepes、TEMC等8只个股同样面临被剔除风险。