“已经是第4次了”……因Musinsa动向而出手投资的IMM Investment
因Musinsa筹备IPO，持股规模扩大
IMM投资公司第四次向Musinsa进行投资。随着Musinsa着手准备首次公开募股（IPO），IMM投资公司似乎在增持其所持有的股份。
根据28日投资银行（IB）业界消息，IMM投资公司近日新购入了Musinsa旧股价值100亿韩元的股份。据悉，当时对Musinsa的企业估值约为3万亿韩元，按每股约1.5万韩元区间定价。
这是IMM投资公司第四次投资Musinsa。首笔投资据悉发生在2020年。当时IMM投资公司与多家风险投资公司（VC）一起，买入了规模约100亿韩元的Musinsa旧股。此后在2021年，又以约1200亿韩元的金额认购了Musinsa发行的可赎回可转换优先股（RCPS）。
2021年时，Musinsa是多家国内投资机构争相追逐的独角兽之一。虽然多家投资机构向Musinsa发出“示爱”信号，但一直参与收购Musinsa旧股并维持紧密关系的IMM投资公司最终拿下了投资机会。此后，IMM投资公司在2023年也进行了追加投资。
业内认为，IMM投资公司此次第四次出手，反映出其对Musinsa上市将取得亮眼成绩的期待。Musinsa在时尚平台领域保持着独一无二的地位。去年其销售额突破1万亿韩元，实现了规模扩张，净利润也成功扭亏为盈。
目前Musinsa已正式启动IPO相关工作。近期，公司决定将作为非上市股票的自家股份，从仅限专业投资者交易的品种，变更为一般投资者也可交易的品种。通常，非上市公司的股票风险较高，仅限获得专业投资者认证的投资者参与交易。若要将“专业投资者可交易品种”变更为“一般投资者可交易品种”，公司需要提交业务报告等资料，说明该股票投资风险相对较低。
因此，业界普遍认为，Musinsa之所以要将股票变更为一般投资者可交易品种，背后是为IPO做准备。实际上，据悉Musinsa目前正在会见证券业界相关人士，听取意见，并着手推进主承销商的遴选程序。
根据Musinsa与原有财务投资者签订的卖出期权（Put Option）协议，公司原本需在去年12月底前完成上市。虽然通过将卖出期权协议延期一次，当前在时间安排上略有余地，但希望回收投资资金的早期投资者所持股份已开始陆续流出市场。今年1月，中国全球体育服装企业安踏体育就曾买入规模约500亿韩元的Musinsa旧股。
另一方面，IMM投资公司与Musinsa类似，一直在发掘和培育多家独角兽企业，并取得了良好业绩，代表性案例是Krafton。IMM投资公司自Krafton创业初期起就扮演着稳定资金来源的角色，并支持其代表作《绝地求生》的成功神话。随着Krafton在2021年成功完成IPO，IMM投资公司实现了高达52%的内部收益率（IRR）。
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