Hana：“频谱拍卖在即……通信设备有望于年底进入大周期”
证券公司分析指出，作为判断网络投资的晴雨表，“频谱拍卖”将于今年下半年在美国和韩国国内同时进行，由此国内通信设备行业出现大周期（Big Cycle）的可能性正在上升。预计从今年第四季度起，国内通信设备企业的业绩将正式好转，股价也将转为上行。
Hana证券研究员 Kim Hongsik 于24日在《无线通信——2025年底进入大周期的可能性提升》报告中表示：“作为全球最大市场的美国，以及相对受益更大的韩国国内，预计将在2025年秋季进行频谱拍卖，有必要提高关注度。”
Kim研究员称：“频谱拍卖一向是宣告投资启动的信号弹，也是点燃低迷设备投资氛围的动力”，并判断主要国家的频谱拍卖将与高频段投资同步进入全面启动阶段。
具体来看，他指出：“以美国为例，4GHz频段带宽达220MHz，规模不小，一旦拍卖成交，预计将带来巨大利好。”此外，“在韩国国内，虽然对追加分配5G频谱的态度较为审慎，但考虑到运营商放弃频谱的风险较大，2025年在3.7GHz 5G频段追加分配频谱的可能性很高。预计2026年韩国国内将迎来机遇。”对于部分观点认为要到预计开启6G投资的2028年末，国内外电信运营商的网络投资才会重启的看法，他评价称：“失去的可能比获得的更多”，对这种可能性判断较低。
Kim研究员表示：“当前业界对电信运营商营收增长的忧虑在加深，最终还是会通过新频谱投资提升速度，并叠加引入人工智能（AI）、量子加密通信等功能，对资费体系进行重组并尝试提升单用户收入（Upselling）。”他还预测称：“其中，美国市场在进行新频谱投资的同时，开放式架构的Open RAN市场占比有望扩大。”
据此，Kim研究员认为，从今年第四季度起，韩国国内通信设备企业的业绩将开始好转。他判断：“甚至可以预期出现大周期的可能性。尤其是在美国市场氛围回暖的背景下，韩国国内市场也有望迎来启动。”
他接着表示：“虽然业绩要到2026年才会真正明显改善，但股价很可能从2025年起就开始转为上涨”，并建议优先从行业龙头企业着手布局投资。具体而言，他点名认为，有必要优先关注市净率（PBR）已降至1倍以下的Solid、RFHIC、Innowireless、KMW。
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