“累赘”Showbox 变成“孝子”…Orion 内容投资结出成果

Orion Holdings通过内容投资获得了可观收益。长期业绩低迷的子公司Showbox凭借电影《破墓》的成功，时隔5年扭亏为盈并重启分红。业界评价称，Showbox的业绩改善也在提升Orion Holdings控股部门收益贡献度方面发挥了作用。

根据23日金融监督院资料，控股公司Orion Holdings去年在个别财务报表基础上实现销售额395亿韩元、营业利润264亿韩元。同比增幅分别为17.3%、26.8%。Orion Holdings个别基准的销售结构由子公司分红收益185亿韩元（47%）、品牌使用费138亿韩元（35%）、租金收入71亿韩元（18%）等构成。

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Showbox自2006年在科斯达克上市后一直持续进行分红。但因2019年以后连续4年的亏损以及新冠疫情导致的内容制作低迷而中断分红。去年Showbox成功实现业绩反弹，重启现金分红。公司按每股150韩元现金分红，共计派发94亿韩元，最大股东Orion Holdings按其57.47%的持股比例获得54亿韩元分红。这一金额占Orion Holdings整体销售额的13.4%。业界认为，Showbox已正式成为非食品业务中的重要收益支柱。

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Showbox去年在合并财务报表基础上实现销售额931亿韩元、营业利润245亿韩元、当期净利润274亿韩元。销售额同比增长132%，摆脱了连续4年的亏损局面。代表作《破墓》累计观影人次突破1100万，印证了其票房号召力，《爱的HaChuPing》《市民德熙》等多元内容阵容的成绩也十分突出。去年Showbox在电影发行公司市场中以12.4%的市占率位居第二，仅次于迪士尼（市占率13.2%）。

从Showbox的销售结构来看，其并不依赖单纯的院线放映收入。同期整体销售额中，院线放映发行收入为619亿韩元，占比66.7%。点播视频（VOD）发行（139亿韩元·15.0%）、有线电视（CATV）·地面波电视·其他附加版权（约35亿韩元·4%）、内容策划制作（26亿韩元·2.8%）等院线以外收入也显著增加。再加上海外版权收入（102亿韩元）和内容制作收入（26亿韩元），非院线销售占比约为33%。分析认为，通过降低对单一渠道的依赖、实现收益多元化，为业绩稳定性奠定了基础。

Showbox扭亏为盈并重启分红，正在推动市场对Orion Holdings一直推进的内容业务价值进行重新评估。Orion Holdings在1999年设立Media Plex后，以Megabox Cineplex品牌从事电影放映及影院运营，以Showbox品牌开展电影投资与发行业务。

2007年Orion Holdings出售Megabox后，将资源集中于电影投资、发行及制作策划。2015年为统一品牌与公司名称，将公司更名为Showbox。Orion Holdings一方面通过食品业务（Orion）创造稳定现金流，另一方面通过在内容、生物等非食品领域的投资推进中长期投资组合多元化。

负责内容板块的Showbox过去一直是Orion Holdings的“问题子公司”。新冠疫情暴发后，从2020年至2023年持续亏损，亏损额从2020年的19亿韩元扩大至2023年的282亿韩元。同期营业亏损合计超过300亿韩元。由于形势严峻，Showbox无法进行分红，Orion Holdings也难以从Showbox获得实质性收益。业界认为，此前长期低迷的Showbox此次开始切实贡献收益，标志着内容业务投资成果已开始全面显现。

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业内相关人士表示：“Showbox如今正快速从单纯的电影发行公司向全球知识产权（IP）基础的内容企业转型”，“未来通过持续的内容开发和多元发行渠道的获取，将在进一步夯实控股公司非食品板块收益结构方面发挥更大作用。”

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