Reebonz、Brandi也出现资本蚀损…时尚平台面临“连环倒闭危机”
奢侈品平台 Reebonz 资本完全蚀尽
曾梦想成独角兽的时尚平台 Brandi
审计意见：“企业持续经营能力存疑”
“时尚平台优胜劣汰正式开启”
奢侈品平台Reebonz在去年陷入完全资本蚀损，面临流动性危机。曾在新冠疫情期间梦想成为“独角兽（企业价值1万亿韩元）”的时尚平台Brandi，也在同一时期因流动性风险而收到“对企业持续经营能力存有疑问”的审计意见。今年以来，发生货款结算延迟事件的国内最大奢侈品平台Ballan进入企业重整程序，而此前获得大规模投资的多家时尚平台也相继遭遇流动性危机，电商行业开始进入实质性的“优胜劣汰”阶段。
根据14日金融监督院电子公告系统资料，Reebonz截至去年末的资本总计（净资产）为负12.8亿韩元，已进入完全资本蚀损状态。所谓资本蚀损，是指即便清算公司，所剩资金也低于原始出资资本金，导致投资者无法收回投资；当亏损持续、资本总计转为负值时，则称为完全资本蚀损。
获得风险投资的Reebonz：“持续经营能力存疑”
负责该公司外部审计的会计法人“新时代”在审计意见中称，“存在足以对作为持续经营企业的存续能力提出重大疑问的重要不确定性”。
Reebonz去年录得21亿韩元当期净亏损，累计亏损扩大至216亿韩元。由于销售额骤减，营业亏损大约翻倍，出现了超过资本金（24亿韩元）以及通过投资募集的资本盈余金（180亿韩元）的累计亏损。去年Reebonz销售额为133亿韩元，较前一年减少43亿韩元，营业亏损则从2023年的4.3亿韩元扩大至去年的9.4亿韩元。
Reebonz成立于2009年，是一家综合性奢侈品平台，奢侈品直销（47.9%）和奢侈品租赁佣金（40%）占据其大部分销售额。公司在新冠疫情期间，受“报复性消费”影响，线上奢侈品需求激增而得以成长。2021年，公司从DSC Investment等风险投资机构以及IBK企业银行等处获得105亿韩元A轮融资。
但在疫情进入地方性流行阶段后，奢侈品需求回流线下，加之经济低迷叠加冲击，业绩连年下滑。Reebonz自2022年首次公开审计报告以来，销售额从当年的197亿韩元降至次年的175亿韩元，去年进一步跌至133亿韩元。
因此，Reebonz一方面减少商品采购，另一方面缩减销售及管理费用等，勒紧腰带自救。但经营困难持续，为筹措运营资金，公司还进行高利率借款。以去年为基准，公司从风险投资机构Yuil Technology Investment借入17亿韩元（年利率20%），从Zeus Asset Management Loan借入15亿韩元（20%），从CareerNet借入13.7亿韩元（20%）。去年还从三家储蓄银行借入运营资金。
Reebonz去年用于支付利息的费用约为10亿韩元。今年需偿还16.81亿韩元，明年需偿还32亿韩元，两年合计需偿还约48亿韩元。如果今年营业亏损持续或未能获得追加投资，公司与Ballan一样启动企业重整程序几乎难以避免。
“下一只独角兽”Brandi同样陷入流动性危机
时尚平台Brandi也在去年陷入完全资本蚀损。Brandi的运营公司Newnex截至去年末的资本总计（净资产）为负306亿韩元。尤其是，一年内可变现的流动资产仅为69亿韩元，而一年内必须偿还的流动负债高达322亿韩元，整整多出253亿韩元。负责外部审计的Samdeok会计法人指出，“由于流动负债超过流动资产，（本公司）暴露在流动性风险之下”，“存在足以对作为持续经营企业的存续能力提出重大疑问的重要不确定性”。
Brandi成立于2014年12月，当时与Ably、Zigzag并称为女性时尚平台“三巨头”。在2022年获得大规模投资后，其企业价值一度超过1万亿韩元，被视为“下一只独角兽”。Newnex在2022年收购女性时尚平台“Seoul Store”，进一步扩大了体量。但该公司同样在销售额于2021年触顶后出现急剧下滑。
Brandi去年通过裁员缩减固定成本支出，并制定自救计划。Brandi的雇员人数在2023年末为444人，但到去年末骤减至69人，目前由少数人运营。负责审计的Samdeok会计法人表示：“本公司为化解流动性风险，正通过裁员缩减固定成本支出，并制定资金流动性风险自救计划”，“但若这些计划出现差池，公司可能无法通过正常经营活动收回或偿还其资产和负债。”
自去年起，时尚平台的“优胜劣汰”开始正式上演。经历新冠疫情高速增长的时尚平台，曾通过获得大规模投资而专注于外延扩张，但在耗尽投资资金、未能实现扭亏为盈后，面临流动性危机的企业不断增多。
此前，奢侈品平台Ballan在2023年陷入完全资本蚀损，今年未能获得追加投资，因而无法向入驻商家（卖家）返还销售货款，已于上月申请企业重整。在内需低迷、高利率以及经济不确定性加剧等三重压力下，时尚企业正面临严酷的结构调整与企业重整抉择。时尚业界一位相关人士表示：“在新冠疫情刚结束的2020～2021年前后，获得投资时用户数量或交易额等规模指标更为重要，但自去年TMAP事件之后，盈利能力能否持续成为关键”，“时尚平台之间的优胜劣汰正在加速进行。”
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