全员居家办公、代表失联…Ballan获Silicon Two投资仅一个月就进入企业重整？
奢侈品平台 Balan 24日结算拖欠风波
这次被疑在筹备企业重整
Balan 向卖家称“28日将公布结算日程”
Silicon Two 决定向 Balan 投资150亿韩元规模
近日，曾引发卖家（商家）货款未结算风波的奢侈品平台Balran，被质疑已着手为企业重整（法院管理）做准备。Balran在本月24日表示，由于需要重新检查结算系统，将在本月28日前公布结算时间表和金额，并陆续向卖家支付货款，但员工已全员转为居家办公，就连代表理事Choi Hyeongrok也处于联系中断状态。
一旦Balran申请企业重整，公司内部资金将被冻结，并按照重整计划进行清偿，卖家短期内将无法拿到结算货款。业内担忧会爆发“第二个TMAP事件”。
2020年营业亏损为63亿韩元，次年扩大至190亿韩元，2022年进一步增至379亿韩元。由于奢侈品平台之间竞争日益激烈，营销费用大幅增加。Balaan启用Kim Hyesu作为电视和线上渠道广告模特。Balaan YouTube广告截图。
View original image奢侈品平台Balran拖延向卖家结算货款…被疑在筹备企业重整
据流通业界27日消息，Balran未能在24日向卖家支付原定应结算的货款。公司给出的理由是，在核对以往已支付的结算数据时发现了错误。
当时Balran相关负责人表示：“发现有向卖家多付的部分，打算一次性整理后统一告知”，“结算未支付不会长期化，将在26日前完成重新结算，并于28日按合作伙伴公司分别公布结算金额。”
但有关Balran此前一直在筹备企业重整程序的质疑随之而起。所谓Balran已为申请启动企业重整程序委任代理人，并在准备办理重整程序所需的文件。对此，Balran相关负责人称：“正在确认中”，“只是公司所有决策都以代表为中心进行，目前还无法掌握具体内容。”
这一情况发生在Balran刚从Silicon Two获得150亿韩元投资之后。Balran已从Silicon Two拿到75亿韩元，但能否用于向卖家支付货款仍是未知数。一旦启动企业重整程序，所有债务将被冻结，法院会指定管理人（若不另行指定，则由公司经营层担任），负责资金管理和经营活动。若债权团同意Balran拟定的重整计划案，清偿及公司运营将按该计划推进。
Balran的卖家们于本月25日前往总部，要求结算销售货款，但Balran方面仅表示希望等到28日。奢侈品行业一位相关人士称：“目前很难进入公司内部”，“至于其承诺在28日前公布结算时间表和金额是否还能作数，尚不得而知。”
从未实现过“盈利”的Balran…陷入完全资本蚀损
Balran成立于2015年，受新冠疫情期间奢侈品消费激增的影响，业务规模迅速扩张。销售额从2020年的243亿韩元，增长到2021年的522亿韩元，翻了一倍；2022年则增至891亿韩元，比前一年增加300亿韩元。
2020年营业亏损为63亿韩元，次年扩大至190亿韩元，2022年进一步增至379亿韩元。由于奢侈品电商平台之间竞争日益激烈，营销费用大幅增加。Ballan启用Kim Hyesoo担任电视和线上渠道的广告模特。
View original image但其盈利能力却逐年恶化。营业亏损从2020年的63亿韩元，扩大到次年的190亿韩元，2022年进一步扩大至379亿韩元。随着奢侈品平台之间的竞争日益激烈，营销费用大幅增加是主要原因之一。Balran曾启用Kim Hyesu作为电视及线上渠道的广告模特。今年的审计报告虽尚未公开，但外界普遍认为亏损仍在持续。
因此，Balran的财务结构明显恶化。以2023年为基准，Balran的资本总额为负77亿韩元，低于实收资本4.7亿韩元，公司已陷入完全资本蚀损状态。累计亏损膨胀至785亿韩元。
2023年可在一年内变现的流动资产规模为56亿韩元，较前一年的192亿韩元大幅减少。其中现金及现金等价物仅为34亿韩元。一年内到期的流动负债则高达138亿韩元，使得Balran在去年为获取投资资金而全力以赴。
坐拥86亿现金“粮仓”的Silicon Two，为何投资Balran
Balran上月从Silicon Two引入了150亿韩元投资资金。这是自2022年10月之后，时隔2年4个月再次获得投资。Silicon Two是一家利用全球物流与流通网络，帮助中小K-beauty企业进军海外市场的公司。
分析认为，Silicon Two是在K-beauty去年景气向好、现金性资产大幅增加的背景下，决定对Balran进行投资的。按去年数据计算，Silicon Two的现金性资产（不含应收账款和短期其他金融资产）达860亿韩元，较2023年的172亿韩元激增约400%。
Balran的最大股东为代表理事Choi Hyeongrok，持股比例37.64%，Naver持股7.98%，为第二大股东。除此之外，Leehan、Shinhan Capital、Woori Venture Partners、Kolon Investment、Company K Partners、Korea Growth Investment Corporation等也与Silicon Two一起列名为主要投资者。
Silicon Two已于上月28日支付了投资款的一半，即75亿韩元。剩余的75亿韩元则约定自今年11月1日至明年5月1日，每月1日为基准，若满足交易条件则予以支付。可转换债券的票面利率为0%，到期利率为4%。Silicon Two提出的条件包括：▲最近连续两个月的月销售额中，采购自营销售（直采产品）占比须达到50%以上；▲最近连续两个月实现营业利润为正。
外界认为，Silicon Two是押注于Balran的成长潜力。根据Balran本月10日对外发布的资料，公司计划将Silicon Two的全球物流和营销经验运用于其全球商城“Balran.com”，以扩大业务规模。Silicon Two则判断，若与奢侈品时尚业务结合，有望进一步拓展自身业务版图。
但仅一个多月后，Balran便爆出货款未结算、疑似申请企业重整等事件，Silicon Two方面也显得颇为错愕。Silicon Two一位相关负责人表示：“我们正在内部对相关事项进行缜密核查”，“目前难以及时给出具体答复，还请谅解。”
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