钢管企业提前应对Trump关税重拳…59万亿能源用钢管市场成“黑马”

Published 04 Mar.2025 10:48(KST)

[个股特点]SeAH Steel Holdings股价创52周新高…受益于Trump关税政策预期

今年以来，国内股市中油井管生产企业的股价持续上涨。SeAH制钢、Nexteel、Husteel等国内主要钢管企业，已经为应对美国的进口限制，在当地建立或正在建设生产体系。

分析认为，这主要受到美国总统Trump签署对钢铁加征25%关税的行政命令后，美国国内钢价，尤其是油井管（OCTG）价格大幅上涨的影响。IMARC研究集团预计，全球能源用钢管市场规模将从2023年的245亿美元（约36万亿韩元）增长到2032年的407亿美元（约59万亿韩元），年均增速约为5.7%。

据金融投资业界4日消息，SeAH制钢股价今年以来已上涨42%。SeAH制钢当日一度涨至17.2万韩元，刷新52周新高。今年以来，Nexteel和Husteel的股价也分别上涨64%、48%。

SeAH制钢在美国得克萨斯州休斯敦拥有一家年产25万吨钢管的“SeAH Steel USA”。

Eugene投资证券研究员 Lee Yujin表示：“钢管生产企业Tenaris在业绩发布中称，今年北美地区的钻井活动保持稳定”，“每台钻机的OCTG消费量有所增加”。他接着说明称：“由于美国热轧钢厂正在提价，油井管价格在一段时间内仍将维持上涨趋势”，“在美国油井管价格涨势持续、配额放开后出货量有望逐步增加的假设下，上调对SeAH制钢的业绩预测值”。

在Trump提出“Drill, baby, drill”等能源政策后，市场预计美国国内化石燃料开发将进一步扩大。对钢铁加征25%关税的Trump行政命令将于4日生效。受对进口减少的担忧影响，美国国内OCTG价格较签署前已上涨30.6%。Trump还呼吁推进Keystone输油管道建设，各类管道项目的审批预计将加速。

Hana证券研究员 Park Seongbong表示：“随着美国钢管进口减少，美国内需价格进一步上升的可能性也存在”，“如果最终对加拿大和墨西哥适用统一25%的关税，那么这些国家在原有钢铁25%关税之外，可能再被加征25%关税，合计关税高达50%，这种可能性也不能排除”。

Husteel正在美国建设一座年产7.2万吨、以油井管为主的API钢管工厂，预计今年上半年完工。由于可以摆脱美国进口限制，该公司有望受益。Husteel已在购地时考虑到扩产，外界称其正在研究新增18万吨产能的扩建方案。Park研究员预计：“以今年为基准，Husteel的市盈率（PER）将降至3～4倍水平，其被低估的投资价值有望凸显”。