建筑资金枯竭信托公司亏损滚雪球…“鬼楼”会大量出现吗
贷款债权坏账准备金一年暴增至1.8倍
“责任竣工型项目亏损推高坏账准备金”
据确认，房地产信托公司的贷款债权坏账准备金规模在1年内增加了1.8倍。无法支付工程款的施工企业不断增多，其后果正向信托公司蔓延。承担“责任竣工”义务的信托公司向施工企业提供的贷款规模不断扩大，但资金回收却愈发困难，为弥补损失而计提的坏账准备金规模呈几何级数膨胀。业内甚至出现了“与其继续推进项目，不如中止项目更划算”的观点。有预测认为，全国各地可能会陆续出现烂尾的“幽灵建筑”。
根据25日金融投资协会等机构的数据，截至去年年底，国内14家房地产信托公司就贷款债权计提的坏账准备金规模为1兆6053亿韩元。与前一年年底的8804亿韩元相比，增加了1.82倍。
信托公司坏账准备金余额激增
从各信托公司的贷款债权坏账准备金余额来看，韩国投资房地产信托在2023年底为36亿韩元，仅一年时间就飙升至369亿韩元，增幅约10倍。Daishin资产信托在同一期间也从60亿韩元增至308亿韩元，从金融当局处收到经营改善命令的Mugunghwa信托则从223亿韩元增至900亿韩元。
贷款债权坏账准备金余额最多的是Kyobo资产信托，从1029亿韩元增至3476亿韩元。KB房地产信托也从1590亿韩元扩大到3441亿韩元。仅有Koramco资产信托一家公司的坏账准备金余额从2103亿韩元降至1477亿韩元，是国内所有房地产信托公司中唯一出现减少的公司。
这主要是由于负责施工的建筑企业流动性趋紧，导致越来越多信托公司动用自有资本提供借款。近期，信托公司以自有资本向陷入困境的施工企业提供的“信托账户借款”大幅增加。所有信托公司的信托账户借款在2023年仅为4兆8551亿韩元，但去年已膨胀至7兆7000亿韩元，相当于自有资本的131.7%。其中预计无法收回的部分被确认为坏账准备金，由于信托公司向存在不良风险的项目大量提供资金，坏账准备金规模相比以往进一步扩大。
近期，信托公司承诺责任竣工或提供信用增级的“责任竣工型管理型土地信托”项目增多，也推高了坏账准备金。信托公司为了获取高收益，在承担高风险的情况下也竞相采用这种业务模式承揽项目。然而，2020年至2022年房地产市场活跃时期开工的责任竣工型管理型土地信托项目陆续迎来竣工期限，问题由此开始显现。由于高利率、物价上涨等因素，施工企业遭遇危机，必须履行责任竣工义务的信托公司只能动用自有资金“输血”。以Kyobo资产信托为例，其信托账户借款坏账准备金在2023年为1029亿韩元，而去年猛增至3475亿韩元。KB房地产信托在同一期间也从1590亿韩元跃升至3440亿韩元。
巨额坏账准备金引发“滚雪球式”亏损
坏账准备金不断增加，房地产信托公司的营业利润也随之暴跌。由于将预计难以收回的金额计入费用并提取为坏账准备金，亏损进一步扩大。Kyobo资产信托去年虽然实现1219亿韩元的销售收入，却录得3120亿韩元的营业亏损。KB房地产信托也实现了1337亿韩元的销售收入，但营业亏损达1069亿韩元。人员规模也在缩减。去年14家公司的员工总数为2775人，与前一年的2961人相比减少约6%。
一位业内人士表示：“责任竣工型项目开始出现亏损后，坏账准备金随之增加”，“原本提供资金的银团还出现试图将自身损失的法律责任转嫁给信托公司的动向，风险负担进一步加重。”他接着表示：“过去即便信托公司多少蒙受一些损失，也会努力履行责任竣工义务，但如今连银团都在施压，情况已大为不同。信托公司开始思考，是继续投入资金并在日后回收，还是中止项目、提起诉讼或支付违约金，哪种选择更有利。”
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