FOMC会议纪要忧心“特朗普关税引发通胀”…“暂缓降息”

有迹象显示，美国联邦储备制度（Fed）委员们担忧，“关税人”总统Donald Trump的贸易政策可能阻碍通胀回落进程。他们还就应在通胀进一步下行之前暂缓降息达成了共识。

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19日（当地时间）美联储公开的今年1月联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要称，“会议提到了包括贸易和移民政策的潜在变化、强劲的消费者需求影响在内，其他可能干扰通缩（物价涨幅放缓）进程的因素。”

会议纪要指出：“多个地区的企业称，公司将尝试把潜在关税导致的投入成本上升转嫁给消费者。”并写道，政策制定者们“总体上指出了通胀前景面临上行风险”。

这意味着，会议纪要反映出美联储委员们担忧，关税上调、禁止非法移民等Trump总统的政策，会推高物价，形成所谓“特朗普通胀（Trumplation）”。Trump总统在就任初期宣布，对所有中国进口商品加征10%的额外关税，对所有进入美国的钢铁和铝产品征收25%的关税，随后又预告，将于4月2日出台新关税措施，对汽车征收25%，对半导体和医药品征收25%以上的新关税。

在通胀反弹火种尚未熄灭的情况下，会议纪要再次确认了审慎的货币宽松基调。

会议纪要称，当前政策与降息前相比“限制性明显减弱”，因此在采取进一步措施前还有时间评估形势。接着指出，“与会者表示，如果经济能保持接近最大就业水平，他们希望在再次调整联邦基金利率目标区间之前，看到通胀取得更多进展。”并解释称，“许多与会者提到，如果经济继续保持强劲，且通胀持续处于较高水平，政策利率可以维持在限制性水平。”

此前，美联储自去年9月启动降息，连续三次共下调1个百分点后，于今年1月首次按兵不动，将联邦基金利率维持在年化4.25%至4.5%。根据会议纪要，美联储相当一部分委员表示，应在通胀朝着2%目标进一步取得进展之后，再重启降息。结合上周美联储主席Jerome Powell在国会出席听证会时表示“没有理由急于进一步降息”，可以认为，上月FOMC会议纪要再次确认了这一货币政策基调。

被美联储视为谨慎宽松背景的通胀，近期呈现反弹势头。上月消费者价格指数（CPI）涨幅在住房成本、食品和能源价格普遍上涨的带动下，重新回到3%区间。同比上涨3%，高于前一个月的数据和预期值（各为2.9%）。

此外，会议纪要还写道，部分美联储委员就因财政赤字扩大而可能反复出现的联邦政府债务上限上调争议表达了担忧。

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市场目前已超过50%地计入美联储今年维持利率不变或仅降息一次的可能性。根据芝加哥商品交易所（Chicago Mercantile Exchange）“FedWatch”工具，当天联邦基金利率期货市场反映，美联储今年维持利率不变的可能性为16.6%，降息一次的可能性为35.8%，而降息两次的可能性为30.6%。

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