有分析指出，在来自中国的DeepSeek冲击之后，人工智能（AI）主导股正从AI半导体及基础设施转向AI软件。此前引领纽约股市的英伟达等所谓“Magnificent 7（M7）”以及AI相关交易型开放式指数基金（Exchange Traded Fund）中，都已出现这种分化迹象。
Daishin证券研究员 Park Hyeonjeong 11日通过《DeepSeek之后个股层面的AI表现分化：AI主导股的更替？》报告作出上述表示。Park研究员指出：“在M7当中，去年表现最为突出的无疑是英伟达，但年初以来走势低迷。受DeepSeek冲击及业绩发布影响，7家企业的股价正走出分化行情。”
M7中自今年年初以来股价上涨的仅有Meta Platforms和亚马逊两只股票。以10日（当地时间）纽约股市收盘价为准，两者涨幅分别为22.52%、6.27%。相反，去年一年大涨171%的AI龙头英伟达今年仅小幅震荡，特斯拉下跌13%，苹果跌幅也超过9%。
这一分化趋势在AI相关交易型开放式指数基金中同样得到印证。在9只基金中，相比1月底的跌幅，2月初涨幅更大的产品只有WISE（生成式AI）、AIQ（全球AI）、IGV（软件）3只。它们的共同点在于，AI软件相关企业的权重较高，分别为52.2%、25.3%、86.6%。Park研究员表示：“相反，美国电力设备交易型开放式指数基金ZAP在DeepSeek冲击后一周下跌3.5%，此后几乎未能收复失地。这表明DeepSeek之后AI主导股已转移至AI软件板块。”
尤其是，Park研究员强调，投资资金同样正从AI半导体转向AI软件。她指出：“AI市场大致可分为AI半导体（计算）、AI基础设施（数据及云系统）、软件（AI模型的开发·部署·运营）、应用（终端用户服务）四个环节。DeepSeek冲击之后，半导体与软件行业呈现出截然相反的资金流向。”她表示：“半导体板块资金持续流出，而软件板块则持续获得资金流入。”
据此，Park研究员建议，在进行AI投资时，除半导体和基础设施交易型开放式指数基金外，也应扩大对软件产品的关注。她分析称，未来半导体每股收益（Earnings Per Share）增速将在2025年缩减至38.1%，2026年缩减至23.1%；同期软件每股收益增速则将扩大至11.8%、14.9%。
作为主要关注的交易型开放式指数基金，她推荐了对北美大型软件企业进行分散投资的IGV。其成分股行业中，软件占比高达86.6%，还包括计算机（6.8%）、互联网（5.1%）等。投资组合前五大重仓股为甲骨文（8.7%）、微软（7.9%）、Salesforce（7.9%）、Palantir（7.0%）、ServiceNow（6.6%）等。
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