“基准利率如预期按兵不动”……市场利率已提前下行

1月16日上午，在首尔中区韩国银行举行的金融货币委员会本会议上，韩国银行总裁 Lee Changyong 正在敲击议事槌。2025.01.16 照片联合采访团供图

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尽管韩国银行在1月维持基准利率不变，但强烈暗示将于2月降息，带动市场利率率先下行。

16日，首尔债券市场上，国库债3年期收益率较前一交易日下跌0.049个百分点，收于年利率2.626%。10年期国库债收益率为年利率2.802%，下跌0.058个百分点。

韩国银行金融货币委员会将基准利率维持在年利率3.00%的现行水平不变，但市场利率却下跌，被评价为颇为罕见。有分析认为，这是因为投资者认为，韩国银行虽然因担忧高汇率在1月选择按兵不动，但到了2月将重新启动降息。考虑到目前3.00%的基准利率，可解读为市场预期还会有一到两次追加降息。

韩国银行担心，受国内政治混乱以及美国总统Donald Trump就任等因素影响，国内经济景气将比预期更加恶化。

韩国银行总裁 Lee Changyong 前一日在记者座谈会上表示：“戒严之后，我们查看了多项数据，发现消费、建筑景气等内需指标跌幅比预想更大”，“去年第四季度经济增速（环比）有可能再向下修0.2个百分点”。

Lee 总裁还预测，今年经济增长率也将比预期更差。他解释称：“由于意料之外的政治风险扩大，今年增长率很可能低于去年11月的预测值1.9%。”

随着韩国银行下调增长率预期几成定局，2月下调基准利率的可能性被认为大幅上升。

Hana证券研究员 Kim Sanghun 称：“韩国银行金融货币委员会在2月经济展望中暗示将下调增长率预期，而其背景从以往仅限出口扩展至内需，这是关键所在”，“1月金通委会议结果实际上是相当于降息的按兵不动。”

Kiwoom证券研究员 An Yeha 也表示：“从Lee 总裁预告韩国银行下调增长率预期、诊断经济下行风险扩大的发言来看，1月金通委会议几乎可以称为实施了降息的水准。”

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在2月之后，今年上半年内还有一次降息的预期，也成为推动市场利率下行的因素。LG经营研究院研究委员 Cho Youngmu 预计：“包括2月在内，上半年将降息两次，基准利率合计将下调0.50个百分点。”

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