[十字路口上市公司]DYD④股票“抛售潮”来袭…Sambu土建亏损要由股东埋单吗

by Jang Hyowon

Published 22 Nov.2024 07:00(KST)

全部股票解禁30%…剩余抛压更大
Sambu Construction巨额亏损…风险转嫁给股东

[十字路口上市公司]DYD④股票“抛售潮”来袭…Sambu土建亏损要由股东埋单吗

科斯达克上市公司DYD的可转换公司债券（CB）和附认股权公司债券（BW）正集中被申请转换为股票。舆论指出，若本月25日、26日有大规模股票解禁，现有股东的持股价值可能被摊薄。更有甚者，当初通过CB和BW大举买入的Sambu Construction也正遭受巨额亏损，引发争议加剧。

根据22日金融监督院电子公示系统信息，DYD公告称，规模35亿韩元的第5次可转换公司债券和规模78亿韩元的第3次附认股权公司债券，已收到转换请求及新股认购权行使申请。从本月7日至11日，多次被申请转换。

由此将转换为股票的数量合计为2259万6651股，约相当于目前DYD总股本的30%。其中一部分，即255万136股，已于本月20日作为新股上市并在市场上流通。当日DYD股价盘中一度急跌逾7%。

剩余的2004万6515股将于本月25日、26日解禁。虽然公告中记载的新股上市预计日为本月27日、28日，但由于自上市前第3个交易日起即可进行权利卖空，因此实际解禁时间提前。

上述CB和BW的转换价格为500韩元。对投资者而言，目前仍处于盈利区间。不过，大规模筹码若在短时间内集中涌入市场，不排除股价出现急跌行情的可能性。此外，分析认为，尚未转换、规模大于本次新上市数量的CB和BW存量，也将对股价构成压力。

以第5次CB为例，截至本月11日，剩余面值为35亿韩元，合计仍有432万987股可再转换。BW尚余108亿韩元，可发行新股合计2160万7245股。另有规模50亿韩元的第7次CB，将自2025年5月31日起可转换为股票。若该CB完成转换，市场上将再增加1000万股。

如此大规模CB和BW涌入市场的原因，在于收购Sambu Construction。DYD于2022年5月与原最大股东Iseok Industrial Development等签订了Sambu Construction的经营权转让协议，并在今年年中前分多次收购了Sambu Construction股份。截至4月16日，DYD向Sambu Construction累计投入834亿韩元，持股比例达到11.49%。目前因被强制平仓等原因，仅剩3.48%股权。

为筹措收购Sambu Construction的资金，DYD于去年2月发行了面值100亿韩元的第5次CB。今年2月22日又以公开募集形式发行了规模250亿韩元的第3次BW。本次CB和BW转换为股票并在市场上流通后，实质上就变成了用购买这些股票的股东资金来收购Sambu Construction。

然而，DYD在收购Sambu Construction上已经遭受大额亏损。截至今年第三季度末，DYD持有的Sambu Construction账面价值为112亿韩元，较取得成本770亿韩元低约85%。仅本季度就确认了268亿韩元的投资股票减值损失。Sambu Construction的业绩同样疲弱，自被DYD收购后持续录得数百亿韩元的亏损。