需求低迷叠加利空冲击钢铁业
扩大出口享受强势美元红利
炼油·石化汇兑损失压力上升
汽车业期待靠出口受益汇率
随着韩元兑美元汇率连续高位运行，企业对明年经营环境的预期陷入迷雾。继美国总统选举之后即将到来的经济与通商政策变化之外，不确定性进一步增加。企业一方面强化汇率监测，另一方面根据长短期波动制定情景别应对方案，并通过启用多种对冲策略，努力减轻财务负担。
据业界15日消息，在原材料大多依赖进口的炼油、石油化工和钢铁行业内，企业正密切关注“强美元（韩元走弱）”现象是否会长期化。当前，这些企业通过将出口赚取的美元用于进口支付的自然对冲策略，来降低损失。
自8月“黑色星期一”以来时隔3个月，KOSPI指数在本月15日跌破2400点，当天首尔汝矣岛KB国民银行交易室内，交易员正在工作。当日韩元兑美元汇率较前一交易日上涨2.9韩元，以1408韩元开盘。姜镇亨 记者提供
View original image炼油行业一位相关人士表示：“原油进口以美元结算，出口同样以美元结算，因此汇率带来的影响在一定程度上会被对冲”，但同时也解释称：“从通常情况看，炼油企业仅将大约50%至60%的产量用于出口，而进口量更多，因此会产生汇兑损失负担。”如果强美元持续下去，油价将上涨，增加民生和国家经济的负担，并可能对炼油产品需求产生负面影响，因此业内正高度警惕形势变化。
景气低迷持续的石油化工行业同样对汇率波动并不欢迎。不过，对于出口比重较高的企业而言，如果汇率上升，即便产品在一定程度上以更低价格出售，销售单价仍有望提高，从而获得一定效果。以LG化学为例，其出口比重高达50%至60%。
钢铁行业在原材料价格上涨的背景下，进口负担加重，而近期钢材需求不振，又难以顺利向销售价格转嫁成本，可谓面临双重困境。浦项制铁目前正在制定明年的经营计划，但汇率变量显著增大。公司通过减少内销数量、提高出口比重的方式，来享受高汇率带来的收益。
在原材料采购和海外设备投资费用较多的电池行业，由于韩元兑美元汇率上升，财务负担也在加重。尤其是今年正值海外设备投资的高峰期，外币负债大幅增加。LG能源解决方案第三季度外币负债达6.8万亿韩元，较去年年底的4.2万亿韩元大幅上升。如果汇率上涨10%，预计将产生约2388亿韩元的净损失。
航空业方面，营业成本中占比最大的燃油费用以美元结算。如果强美元趋势持续，折算为韩元的成本将增加。大韩航空第三季度3.6222万亿韩元的营业费用中，燃油费为1.1662万亿韩元，占到三分之一。公司以每美元1319.6韩元作为基准汇率测算，如改按每美元1400韩元计算，从算术上看，燃油费较第三季度将增加约6%，即可能增加700亿韩元以上。
相反，作为典型“赚外汇”行业的汽车业则被视为高汇率的受益板块。去年我国汽车及零部件出口额为939亿美元，进口额为228亿美元，贸易顺差约为711亿美元。据称，韩元价值每贬值1韩元，账面收益就会增加700亿韩元以上。综合现代汽车与起亚的业绩发布来看，今年以来营业利润增加的最大贡献因素就是“汇率效应”。
现代汽车今年1至3季度营业利润增量中，由汇率带来的增加部分约为1.438万亿韩元；同一时期，起亚的相关增量约为1.077万亿韩元。也就是说，仅汇率因素就使两家企业的营业利润合计增加了2.5万亿韩元以上。今年1至3季度，两家公司合计营业利润约为21万亿韩元，较上一年同期增加约5000亿韩元。尽管计入了一次性准备金等业绩恶化因素，但在汇率维持高位的情况下，整体业绩仍实现了正增长。
电子行业方面，由于汇率波动同时带来利好与利空，企业也在密切关注形势变化。利好在于，韩元走弱提升了产品价格竞争力，有利于扩大出口业绩。不过，业界认为货币市场风险已加大，从而担忧原材料价格上涨风险也将随之放大。
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无论是半导体还是家电企业，以美元购买的设备和材料等原材料价格上涨，都可能使生产成本小幅增加。电子行业正通过在结算过程中多元化使用除美元以外的货币、尽量压缩物流成本等方式，努力降低业务波动性。半导体行业一位相关人士表示：“从荷兰、日本、美国引进设备以及半导体用特种气体等材料方面的成本可能会上升”，但同时也称：“由于韩元走弱在出口方面也具有有利的一面，目前难以预判整体是利大于弊还是弊大于利，我们正谨慎观望。”
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