“韩国与20年前相比毫无改善”……阻碍外资投资的障碍依然存在
亚洲企业治理协会报告：“20年前存在的障碍依然如故”
有海外投资者指出，与20年前相比，阻碍外国股东参与的国内上市公司股东大会问题几乎没有得到改善。
据金融投资业界10日消息，亚洲企业治理协会（ACGA）在近日发布的题为《如同迷宫的韩国股东大会路径探寻》报告中，分析了外国股东在韩国上市公司股东大会上遭遇的各种困难。
亚洲企业治理协会是为改善亚洲公司治理环境而于1999年成立的非营利机构，成员包括全球主要养老基金、主权财富基金、资产管理公司、全球投资银行、上市公司、会计师事务所等。
亚洲企业治理协会在报告中表示，该机构与会员公司一起制定今年3月常年股东大会季访问韩国的计划时发现，近20年前就存在的诸多障碍至今依然如故。
早在2006年，亚洲企业治理协会就曾发布比较亚洲10个国家市场的调查报告，呼吁提升亚洲地区表决权行使体系的先进性。当时韩国在10个国家中排名第8。
亚洲企业治理协会研究员Stephanie Lin表示，“从今年3月亚洲企业治理协会代表团的亲身经历来看，几乎看不到实质性进展”，并将14天这一较短的股东大会召集通知期限、仅在股东大会前夕才披露的业务报告、关于董事报酬信息的匮乏、仅对外国投资者而言十分紧迫的投票日程、以及集中在3月底召开的股东大会“扎堆”现象等列为主要问题。
Lin研究员引用资本市场研究院的调查结果称，超过70%的科斯皮上市公司在股东大会召开两周前才发布召集公告。她指出，韩国商法规定的股东大会召集通知期限为14天，相比中国（20天）、印度（21天）、中国台湾地区（30天）等国家和地区，明显过短。
她表示：“由于股东大会公告期过短，有时不得不在没有机会审阅全部议案的情况下进行投票。提出修改公司章程议案时，不写明具体内容，仅公布简要概要，股东在不了解细节的情况下就要投票。”她转述某会员公司的经验称，“在这种情况下，一般会投反对票的情况较多”。
此外，韩国商法规定，业务报告和审计报告须在股东大会召开一周前披露。亚洲企业治理协会指出，这一期限对外国投资者而言同样过于紧迫，导致他们在无法掌握最新财务数据的情况下行使表决权。
目前，在韩国境内，外国资产管理公司就股东大会议案进行投票时，要经过当地表决权行使服务机构和全球托管银行的流程，韩国证券存管结算公司则将已行使的选票汇总后，于股东大会5个营业日前转交给公司。
Lin研究员表示：“证券存管结算公司提前截止外国人投票的依据并不明确。”她称，结果是外国股东用于审阅和分析常年股东大会议案的时间仅有3至5天，有些情况下甚至只剩下半天时间。
不过，证券存管结算公司的立场是，根据商法规定，行使表决权不统一（即不将两个以上表决权统一行使）的通知须在股东大会召开3个营业日前送达公司，因此5个营业日前截止是为反映这一规定。
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近年来，随着股息发放程序的改善、电子投票制度的引入等，股东大会正逐步向“股东友好型”转变。但对此，Lin研究员也指出：“这些变化尚未得到广泛采用”，“股东大会召开时间的集中程度依然过高，而关于董事报酬和具体投票结果等关键信息的透明度仍然有限。”她补充称：“委托书要求、语言障碍以及不同时区多家机构之间的协调等程序性障碍，使外国股东的参与更加困难。”
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