美国小幅降息…韩国本月或将按兵不动，“1月有可能降息”

by Park Jaehyun

Published 08 Nov.2024 09:48(KST)

美联储基准利率下调0.25个百分点
韩国“明年1月”有望降息
虽忧内需低迷但汇率压力更大

在美国联邦储备制度（Fed）按市场预期将基准利率下调0.25个百分点的背景下，有观点认为，韩国银行本月将暂时冻结利率，并于明年1月开始下调利率。原因在于，随着前总统Trump当选引发美元走强，汇率突破1400韩元关口，加之家庭负债等金融稳定方面的忧虑尚未完全消除。

韩联社

Fed于7日（当地时间）在联邦公开市场委员会（FOMC）例行会议上，将基准利率从4.75%~5.0%下调0.25个百分点至4.5%~4.75%。这是自2022年3月开始加息后，时隔2年6个月于今年9月通过一次0.5个百分点的“大幅降息”开启降息周期后的第二次降息。

Fed在政策决定声明中评价称，“认为在实现就业和通胀目标方面的风险大致处于均衡状态”。关于通胀，删除了“需要对通胀放缓有更大把握”的表述，转而评价称，“虽然仍然略高，但正朝着委员会2%的目标取得进展”。

当天，Fed主席Jerome Powell在记者会上表示：“尽管今天实施了降息，但当前货币政策仍然具有约束性”，“将把货币政策立场调整得更加中性”。这表明当前的宽松货币政策将得以持续。

韩国本月或将冻结利率…最快明年1月有望降息

在美国按市场预期实施0.25个百分点“小幅降息”的情况下，韩国本月维持基准利率不变的可能性较大。虽然后三季度实际国内生产总值（GDP）环比仅增长0.1%，商品消费、建筑投资等疲弱的内需指标成为推动提前降息的因素，但接近1400韩元关口的汇率以及尚难言放心的家庭负债状况，使韩国银行在利率决策上颇费思量。

受美国总统当选人 Trump 影响，前一日突破1400韩元的韩元兑美元汇率，7日也在1400韩元一线徘徊。KOSPI 和 KOSDAQ 小幅低开。照片为首尔乙支路 Hana Bank 交易室内员工正在工作。Heo Younghan 记者提供

本月6日，在首尔外汇市场，韩元兑美元汇率在盘中时隔约7个月、继4月之后再次突破1400韩元。原因是美国大选中候选人Donald Trump的当选已成定局。Trump候选人提出的以关税上调等“美国优先主义”和保护主义为旗帜的竞选承诺，引发了美元走强。韩元兑美元汇率8日上午以1386韩元开盘，较前一交易日（下午3时30分收盘价）下跌10.6韩元，重新回到1380韩元区间，但仍维持在较高水平。

在上月29日举行的综合国政监察中，韩国银行总裁Lee Changyong就本月利率决定表示，“将综合考量美国大选后美元走强走势，以及自上月起实施的宏观审慎政策对房地产和家庭负债产生的影响后再作出决定”。他上月末在美国华盛顿特区也曾表示，“当前汇率明显高于我们期望的水平，且上涨速度也很快”，“在上一次会议中尚未列为考量因素的汇率，现已重新纳入考量范围”。

Yuanta证券研究员Lee Jaehyung表示：“由于美国利率水平仍高于韩国，韩国银行相对从容”，“家庭负债问题仍被持续强调，因此在没有明显国内利空因素的情况下，11月利率决策中并不存在特别的降息理由”。

iM证券研究员Kim Myungsil则表示：“鉴于总裁Lee Changyong近期就房地产稳定多有发言，11月立即追加降息看上去较为困难”，“考虑到明年经济增长率很可能低于韩国银行2.1%的预测值，最快将在明年1月下调利率”。

三星证券研究员Kim Jiman表示：“如果美国在年底前继续维持降息基调，在我国金融稳定状况不恶化的前提下，也只能跟随降息”，“物价已接近目标水平，与其过度推迟降息时点，不如综合考虑景气状况，在明年1月下调利率”。

政府：“启动金融·外汇市场24小时联合监测机制”

另一方面，8日上午，经济副总理兼企划财政部部长Choi Sangmok与韩国银行总裁Lee Changyong、金融委员会委员长Kim Byunghwan、金融监督院院长Lee Bokhyun召开宏观经济金融会议时表示：“近期我国金融和外汇市场在美国大选影响下，虽然因汇率上升等波动性有所扩大，但股价、债券利率以及企业短期融资工具CP（公司商业票据）、CD（可转让定期存单）等短期利率整体表现相对稳定”。

他接着表示：“但鉴于对外部环境的不确定性在今后一段时间内仍可能持续，我们将把迄今以中东局势为中心运作的相关机构24小时联合监测机制，扩大并调整至覆盖金融和外汇市场，并在市场波动性过度扩大的情况下，按照情景应对预案及时采取措施”。

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韩国银行副总裁Yoo Sangdae当天上午召开市场形势检查会议时表示：“美国大选结束后，国内金融和外汇市场的汇率虽一度上升，但随后大部分回落，利率、股价等其他价格变量的波动幅度也被评估为相对有限”。他同时担忧称：“然而，在围绕全球增长和物价走势以及主要国家货币政策路径的不确定性加大的背景下，随着Trump第二任期政府政策细节的出台，外汇和金融市场波动性存在扩大可能性，这一点不容排除”。