瞄准“航空版K电池”……DS Danseok下个月完成HVO工厂建设

Published 01 Nov.2024 09:13(KST)

SAF市场增至4750亿美元，比传统航空燃油贵2至8倍
国内唯一HVO预处理设施
尚未完工已签供货合同，年增数千亿销售额
美国SAF产量到2030年将增长600倍

以美国和欧盟等发达国家为中心，各国纷纷加强监管，扩大可持续航空燃料（SAF）的使用量以削减碳排放。随着未来数十年内SAF将快速取代传统航空燃料的预期升温，市场目光正聚焦于DS Dansuk。DS Dansuk会长 Han Seunguk 看好SAF市场前景，迅速展开对SAF原料工厂的投资。可生产SAF原料的加氢植物油生物柴油（HVO）预处理装置将在下月竣工。公司与美国石油和天然气巨头菲利普斯66（Phillips 66）签署了规模达1兆216亿韩元、以SAF为目的的预处理产品供应合同，为进军海外市场奠定了桥头堡。

据1日消息，相关业内人士称，DS Dansuk以明年竣工为目标，自去年起就启动了用于HVO原料供应的精制工艺设备投资。公司以其较高的生产技术为基础，确立了引领下一代HVO市场的目标。这是一座用于去除废食用油、棕榈副产品等动植物原料杂质的油品精制装置，年产能达30万吨。目前在韩国境内，拥有HVO预处理设施的企业只有DS Dansuk一家。

从今年12月起，公司将正式生产SAF生产所需的原料并供应给Phillips 66 International。最迟从明年年初开始，公司有望将其确认为销售收入，从而获得新的成长动力。DS Dansuk与菲利普斯66签订的合同期限截至2027年11月30日。粗略计算，公司年销售额有望增加约4000亿韩元。

自签署大规模供应合同后，DS Dansuk股价迅速反弹。上月25日创下上市以来最低价的DS Dansuk，近期股价已上涨32.6%。公司市值恢复至5130亿韩元。不过，与去年12月上市时的发行价10万韩元相比，股价回升仍有一段路要走。上市次日股价一度升至49万5000韩元，此后上市前参与投资的机构投资者陆续抛售持股，股价随之回落。目前，潜在大额抛售（悬顶供给）大部分已被市场消化，市场对股价反弹的期待正在升温。

DS Dansuk会长 Han Seunguk 在去年工厂动工仪式上表示：“以二代生物柴油HVO原料供应用精制装置动工为起点，我们为在2026年启动年产50万吨、用于HVO自产的装置，而不仅仅是预处理原料生产设施，打下了基础。今后，DS Dansuk将继续以一代生物柴油出口能力为根基，获取新的环保成长动能，巩固其作为代表性资源循环企业的地位。”

各国政府正通过强有力的监管推动传统航空燃料向SAF替代。以一名乘客行驶1公里为基准，二氧化碳（CO2）排放量方面，飞机为285克，巴士为68克，火车为14克，飞机的排放量是火车的20倍。考虑到航空旅客数量正在快速增加，航空领域温室气体减排的必要性与日俱增。陆路交通可通过电动化转型减少碳排放，但受重量限制，飞机几乎不可能搭载电池，引入环保燃料成为现实可行的手段。与传统航空燃料相比，SAF可将碳排放量减少80%。可以说，SAF在航空领域发挥着类似二次电池的作用。SAF在化学性质上与现有航空燃料相近，属于环保原料，可直接为现有飞机加注并立即使用，也可以掺混后与航空燃料一同使用。

不过，由于SAF单价比传统航空燃料高出约2至8倍，各国政府正在通过强化监管的方式鼓励其使用。各国环境监管机构目前采取在航空燃料中以一定比例由SAF替代的方式，推动航空领域的碳排放削减。

美国计划到2030年将10%的航空燃料替换为SAF，到2050年实现100%替代。根据美国能源部的数据，SAF是实现航空燃料碳中和的唯一手段。美国国内SAF年产量预计将从2021年的500万加仑增至2030年的30亿加仑、2050年的350亿加仑，增长幅度达7000倍。美国通过对本国生产和销售的SAF提供税额抵免，诱导燃料供应企业扩大设备投资。

欧盟计划自2025年起，航空燃料中至少2%必须为SAF，并将强制混合比例在2030年提高至6%，2050年提高至70%。日本也计划到2030年，将本国机场内航空器加注燃料中10%替换为SAF。

据Woori金融经营研究所转引全球市场调研机构的预测，随着SAF供应原料生产装置产能的激增，到2050年相关累计投资规模最高将达5万亿美元。考虑到这一规模与过去30年航空业支出额4.3万亿美元相近，业界预计SAF生态系统将取代现有航空煤油产业。摩根士丹利预计，若2022年仅约0.1%的SAF占比在2030年扩大至6%（欧盟强制比例），相关产业规模最高可达4750亿美元（约655万亿韩元）。国际航空运输协会则预计，到2050年全球SAF需求将超过4亿吨，与每年航空燃料需求（3.5亿至4亿吨）规模相似。

Hana证券表示：“DS Dansuk的生物能源事业部对美出口占比较高，预计将获得结构性利好。从今年1月起，公司已与日本最大炼油企业ENEOS，以及HMLP、Nomura办公室、Sapporo油脂等企业签署了关于SAF燃料及原料供需的谅解备忘录（MOU）。”预计到2025年，生物能源事业部的业务规模将实现外延式增长。