[点击e个股]“HVM，需求爆发性增长…全球最大航天企业核心价值链”

by Jang Hyowon

Published 25 Oct.2024 08:10(KST)

友汉达证券于25日表示，HVM是全球最大航天企业的核心价值链公司，正通过先发扩产来应对爆发性的需求。

HVM是一家向全球最大火箭开发企业供应先进金属的航天价值链公司。该公司航天业务收入增长的动力，在于客户火箭发射次数和发动机数量的增加所带来的先进金属需求扩张。

友汉达证券研究员Son Hyeonjeong当天在报告中表示：“目前客户用于卫星发射的火箭每月大约发射12次”，“随着发动机数量较以往增加4倍，先进金属的需求也将成比例增长。”在此背景下，预计HVM航天事业部的销售收入将保持陡峭的增长势头，由去年51亿韩元增至今年130亿韩元，明年将达到390亿韩元。

此外，研究员Son Hyeonjeong还表示，HVM正为应对爆发性的航天和防务需求而进行先发扩产。

他分析称：“公司计划将先进金属产能（CAPA）从今年的5420吨扩张至2025年的2.2万吨、2026年的4.065万吨，扩大约7.5倍”，“通过第一阶段扩产可确保1500亿韩元的销售产能，通过第二阶段扩产可再确保3000亿韩元的销售产能。”他接着指出：“先进金属相比特种金属平均销售单价（ASP）更高，利润率也达到其两倍，本次扩产将有助于提升盈利能力。”

他还表示：“此次先发扩产是以客户订单为基础的，销售去向预计将从航天领域扩大至航空防务等领域”，“公司通过客户SCOPE向以色列最大防务企业供应先进金属，正在强化其在防务领域的地位，而SCOPE不仅在以色列，在中东、土耳其等地也在扩张防务零部件业务，因此在乌克兰-俄罗斯、以色列-哈马斯等战争持续的情况下，先进金属的需求将会增加。”

在上述需求增长和扩产的带动下，预计明年HVM的营业利润将增加2.3倍。研究员Son表示：“今年销售额预计为504亿韩元，营业利润为45亿韩元，同比将分别增长21.6%、20.7%”，“由于第一层供应商的订单延迟，约70亿韩元的销售将递延至明年，因此预计2025年销售额将达到804亿韩元，营业利润为103亿韩元，同比将分别增长59.5%、128.9%。”