半导体股受挫时代…扭转氛围的动能在三季度“业绩”
三星电子、SK海力士目标价遭下调
摩根士丹利严苛评估K半导体
市值权重最高的两大半导体股走弱
拖累韩国股市整体疲软
对半导体板块的投资情绪日益恶化。三星电子在中秋节前跌回“6万韩元时代”，股价一度涨至24万韩元的SK海力士也回落至16万韩元。专家认为，要扭转市场氛围，三星电子和SK海力士的第三季度业绩“成绩单”至关重要。
19日据韩国交易所数据显示，三星电子股价自今年创下盘中年内最高点的7月11日至9月13日，从8万7600韩元跌至6万4400韩元，跌幅达26.4%。同期市值从522.9万亿韩元减至384.4万亿韩元，缩水138.5万亿韩元。股价下跌被解读为，半导体股投资情绪萎缩，加之经济衰退导致全球需求放缓，引发市场对第三季度业绩不佳的担忧加剧。三星电子收盘价跌至6万韩元区间后，各证券公司接连下调目标价。自本月9日至今，共有9家证券公司给出下调目标价的意见，其中BNK投资证券给出的目标价最低，为8万1000韩元。
BNK投资证券研究员 Lee Minhee 表示：“在高利率长期化的背景下，全球消费景气持续低迷，加之在人工智能（AI）服务器基础设施投资周期中产品竞争力落后，未能充分享受到利好的部分令人遗憾”，并解释称已将需求放缓因素反映到目标股价中而予以下调。但其同时指出，目前股价处于历史底部水平，被低估，维持“买入”的投资评级。
SK海力士也面临同样情况。年初股价在13万韩元区间的SK海力士，7月11日收盘价一度升至24万2100韩元，涨幅超过70%。但在半导体投资情绪萎缩的影响下，市场出现第三季度业绩将低于市场平均预期（共识）的展望，证券公司纷纷下调目标价。以NH投资证券为起点，DB投资证券、Meritz证券、KB证券、三星证券等相继发布报告下调目标价，原因在于业绩预期。三星证券将SK海力士的年度营业利润预期从原先的24.2万亿韩元下调1万亿韩元至23.2万亿韩元。
KB证券研究员 Kim Dongwon 表示：“截至第三季度，目前智能手机、个人电脑等企业与消费者间交易（B2C）产品销售不振，整机厂商的内存模组库存增加，预计今年下半年内存价格涨幅将低于当初预期；同时，韩元持续走强，预计也将对业绩改善产生不利影响。”
美国投资银行摩根士丹利也加入其中。摩根士丹利于本月15日表示，将SK海力士目标股价从此前的26万韩元下调54%至12万韩元，低于13日16万2800韩元的收盘价。这份题为“冬天即将来临（Winter looms）”的报告，将SK海力士的投资评级从“增持（overweight）”下调两级至“减持（underweight）”。“减持”事实上被视为“卖出”的含义。
三星电子的目标股价也被下调了27.6%（从10万5000韩元降至7万6000韩元）。其理由是，普通动态随机存取存储器（DRAM）因智能手机和个人电脑需求下降而价格下行，高带宽内存（HBM）则因供应过剩导致价格走低。摩根士丹利还将韩国科技板块的投资评级从“中立”下调为“谨慎”。
由于在本土市场中市值占比较高的两大半导体龙头表现低迷，韩国股市也迟迟难以反弹。三星证券研究员 Shin Seungjin 分析称：“虽然生物、二次电池、金融及工业品（造船、防务等）在填补半导体留下的空缺，但由于相对市值较小，尚不足以扭转整个市场的整体氛围。”
NH投资证券研究员 Kim Younghwan 表示：“KOSPI指数自年初以来下跌4%，而三星电子股价同期下跌17%，市值排名前列的半导体企业股价疲弱，成为韩国股市走弱的核心背景因素。”
专家认为，要安抚担忧半导体市场“见顶回落（Peak-out）”的投资者，最终仍需第三季度业绩作支撑。Shin 研究员表示：“NVIDIA首席执行官（CEO）Jensen Huang强调人工智能需求依然强劲，带动股价一度反弹，但外国投资者似乎仍在担忧明年以后半导体市场见顶回落的问题。预计本月26日（韩国时间）美光科技以及10月三星电子和SK海力士的业绩发布，有必要打消投资者的忧虑。”
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