[点击e个股]“Huosung，预计2026年业绩改善”

Growth Research于12日就后成表示，预计“电解液添加剂之花将在2026年盛放”。

后成于2006年从Firstec进行人力分拆后设立，并在KOSPI重新上市。其主要业务是凭借40余年积累的氟素技术诀窍生产基础化合物。合并报表子公司Hantech从事化工设备的制造与供应业务。主要产品包括家电用和工业用制冷剂、二次电池电解质及添加剂、半导体生产用蚀刻及沉积特种气体等。按销售额占比来看，基础化合物占64%，化工设备占36%。主要股东为Kim Yongmin等特殊关系人，持股46.04%，国民年金持股6.05%。

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后成在二次电池电解液锂盐中，系国内唯一生产六氟磷酸锂（LiPF6）的企业，同时还生产并销售四氟硼酸锂（LiBF4）等电解质添加剂。主要产品在韩国蔚山工厂和中国工厂生产。LiPF6因其在制造和处理上的危险性、生产工艺中苛刻的反应条件，以及对金属成分和水分含量的严格管理，需要将原料无水氢氟酸的纯度维持在半导体级水平。公司依托高度发达的精制技术诀窍，将无水氢氟酸制备并应用为半导体级原料。通过采用结晶工艺这一核心技术，为了控制粒径，对冷却速度、搅拌速度、溶液浓度等进行优化，从而生产出产品。

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受二次电池前端市场景气低迷影响，相关业务出现亏损，但确认2024年上半年亏损幅度有所收窄。短期来看行业景气仍然疲弱，不过，为在全球二次电池市场确保竞争优势、强化产品竞争力并响应客户需求，公司按计划推进约2000吨规模、投资额约1060亿韩元的LiPF6新产能建设。由于美国针对外国令人担忧企业（FEOC）的监管，使得中国产电解液及核心材料更难进入美国市场，预计韩国本土企业将从中受益。随着2026年国内主要电池芯片企业工厂开工率提升，业绩也有望得到改善。

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