美国养老金机构赞成SK Innovation与SK E&S合并…前景平坦顺畅
美国两大养老金基金决定支持合并
全球投票权咨询机构意见起关键作用
在外资股东普遍赞成之下 国民年金却…
美国的“大户”们决定在SK Innovation与SK E&S的合并方案上投下赞成票。这是在两大全球投票权咨询机构给出赞成建议之后作出的决定。原定于本月27日召开的股东大会上，两家公司合并方案获通过的可能性进一步增大。
据21日金融投资业界消息，加利福尼亚公务员退休基金（CalPERS）和加利福尼亚教师退休基金（CalSTRS）分别通过官网公告称，将在SK Innovation股东大会上行使赞成与SK E&S合并的表决权。加州公务员退休基金的资产管理规模（AUM）达5203亿美元（约700万亿韩元），是美国规模最大的公共养老基金。教师退休基金的资产管理规模为3449亿美元（约460万亿韩元）。
“行动主义养老基金”成合并盟友
两家养老基金在SK Innovation中的持股比例难以得知，因为其持股低于5%，不具备持股披露义务。它们的赞成，在于其是最积极践行受托责任准则（机构投资者投票权指引）的养老基金，具有重要意义。今年3月三星物产股东大会上，以扩大分红为核心内容的行动主义基金联盟提案中投下赞成票的，也正是这两家养老基金。尽管最终在表决中落败，但以外国投资者为中心的股东提案获得了23%的支持率，展现出相当的凝聚力。
尤其是被视为股东行动主义先驱的CalPERS，被认为对美国其他州及其他国家的养老基金具有强大影响力。2004年华特迪士尼股东大会上，CalPERS仅凭2%的持股就主导了首席执行官下台，这一案例至今仍被津津乐道，堪称传奇。由于被誉为全球“股东行动主义教科书”的CalPERS一旦行动，俄亥俄州、新泽西州等美国其他州的养老基金也往往会选择跟进。
尽管外界一度对合并比例提出质疑，但两家养老基金最终站在SK Innovation董事会一边的决定性原因，被认为在于全球投票权咨询机构ISS和Glass Lewis就合并方案给出了赞成意见。其核心判断是合并比例不存在问题，企业价值评估也较为适当。这两家机构为全球90%以上的机构投资者提供投票咨询服务。
外资“选票”正转向赞成……国民年金尚未表态
作为特别决议推进的本次合并，须获得出席股东大会股东中不少于三分之二以及已发行股份总数中不少于三分之一的赞成。根据SK Innovation半年度报告，SK控股公司以36.22%的持股比例位居第一大股东，第二大股东为国民年金（持股比例6.21%）。持股比例低于1%的中小股东合计持股53.49%。外国股东比例约为22%。由于外资“选票”正呈现转向赞成的迹象，合并方案获通过的可能性大幅提升。
国民年金尚未披露其表决权行使情况。一般的表决权行使由基金运营本部决定，但也有观点认为，本次合并案有可能由受托责任专家委员会作出决定。当基金运营本部难以独立判断，或当受托责任专家委员会中不少于三分之一的委员提出要求时，将由该委员会来决定表决权行使方向。除赞成或反对之外，国民年金也可以选择弃权，并随后行使股份回购请求权。
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