国民年金在买 KIC在卖…两大投资巨头分化的美股动向

我国两大国策投资机构——国民年金和韩国投资公司（KIC）在美国股票投资上正走出截然不同的路径。国民年金正在增加大型科技股“神奇七侠（M7，苹果、微软（MS）、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、英伟达、Meta、特斯拉）”的持股量，而KIC则开始部分获利了结。

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根据19日美国证券交易委员会（SEC）公布的“13F（持有1亿美元以上股份的机构投资者持股披露）”文件，截至第二季度末，国民年金美国股票直接投资资产价值为870亿3422万美元（约118万亿韩元），KIC为396亿8979万美元（约54万亿韩元）。国民年金已连续5个季度创下历史新高，KIC则连续3个季度刷新纪录。国民年金增持了364只股票的持仓，而KIC净买入了298只股票。

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两家机构在M7投资上出现了鲜明分化。第二季度，除将苹果持股量减少1.85%外，国民年金对其余6只股票的持股全部增加。按持股量增幅看，英伟达较一季度增加2.61%，微软增加2.06%，亚马逊增加1.68%，特斯拉增加1.43%，Meta增加0.55%，谷歌母公司Alphabet增加0.39%。相反，KIC则全面削减了M7持股，尤其是特斯拉，卖出了原有持仓的10.66%。

今年第一季度的买卖格局也类似。国民年金当时全面增持M7，而KIC则除Meta外对其余个股全部净卖出。M7今年以来以英伟达为中心，引领了美国股市上涨。华尔街内部既有“见顶回落（Peak-out）”的观点，也有“仍被低估”的看法并存。

在今年第一、二季度对M7进行获利了结的KIC，转而青睐的代表性板块是零售业。进入第二季度后，其将沃尔玛和家得宝的持股量分别提高了7.27%、10.83%。沃尔玛是全球最大的零售连锁企业，家得宝则是经营仓储型卖场、销售室内装修用品等的企业。相反，国民年金则大量买入美国最大能源企业埃克森美孚，持股量增加了14.92%。在持股规模在1亿美元以上的股票中，埃克森美孚是增持幅度最大的上市公司。

第二季度新纳入的股票中，国民年金有20只，KIC有13只。其中有5只重合，分别是GE Vernova、Amkor Group、MicroStrategy、Solventum、Grail。这其中，GE Vernova、Grail和Solventum是从原有大型企业分拆后独立上市的公司。Amkor Group是一家在数据与能源基础设施建设领域具有优势的企业，被归类为人工智能（AI）受益股。MicroStrategy则因是比特币（BTC）最大持有企业而知名。国民年金和KIC还持有美国虚拟资产交易所Coinbase的股票。两家机构均在扩大对比特币的“间接投资”。

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国民年金和KIC的海外股票投资对其年度收益率影响巨大。去年海外股票收益率方面，国民年金为23.8%，KIC为22.4%，在所有资产类别中收益率最高。今年由于股市上下波动性较大，股票市场上的成败预计将更加关键。国民年金今年海外股票投资占其总资产的33%。对资产100%进行海外投资的主权财富基金KIC，其资产中股票占比为39.2%（以去年为准）。

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