酷澎，命运的8月即将到来
公平交易委员会整改命令公开
法律攻防或将开打
二季度业绩发布在即
会员订阅费也将上调
韩国最大电子商务平台Coupang将在下个月迎来关键时刻。在被称为“Altesh（AliExpress、Temu、SHEIN）”的中国跨境直购平台（C-Commerce）攻势下，今年第二季度业绩即将公布，付费会员（Wow会员）会费上调也已排上日程。再加上公正交易委员会即将公开对其“通过搜索排名等方式不当优待自有品牌（PB）商品”的整改命令，令流通业界高度紧张。
据流通业界24日消息，Coupang计划于下个月7日公布今年第二季度业绩。第一季度腰斩的营业利润能否反弹成为最大关注点。
①Coupang第二季度业绩发布……营业利润能否反弹
Coupang今年第一季度销售额同比增长28%，达到9.4505万亿韩元（71.14亿美元，按季度平均汇率1328.45韩元计算），首次突破9万亿韩元大关，但同期营业利润仅为531亿韩元（4000万美元），同比大减61%。自2022年第三季度首次实现季度营业利润转正以来，Coupang季度营业利润同比下滑尚属首次。当期净亏损为318亿韩元（2400万美元）。Coupang出现季度净亏损是自2022年第二季度以来首次，时隔7个季度重新转为亏损。这既是因为今年1月并购的Farfetch亏损被并表，也与AliExpress和Temu等C-Commerce加强对韩国线上市场的攻势有关。Coupang Inc董事长兼创始人Kim Beomseok在第一季度业绩发布电话会议上曾表示，“中国电子商务企业的市场进入门槛较低，这表明消费者只需轻点一下鼠标，就不会犹豫转而选择其他购物选项”。
预计今年第二季度销售增长势头仍将延续。根据应用（App）零售分析服务WiseApp·Retail·Goods的数据，Coupang今年第二季度的付款推算金额为10.7931万亿韩元，同比增加25%。有望创下历史最高季度业绩。产业通商资源部数据显示，今年以来主要线上流通企业的销售额一直保持两位数增长率，尤其是4月，销售增长率一度飙升至22%。
不过，对于Coupang的盈利能力能否改善，业内看法不一。有观点认为，在中国跨境直购平台的影响力较第一季度有所放缓、新增会员的Wow会员订阅费上调效应开始显现的背景下，今年第二季度有望交出更好的成绩单。但也有观点指出，随着电子商务之间竞争日趋激烈，Coupang也通过大规模优惠券和折扣战应对，营业利润可能因此减少。此外，第二季度因并入Farfetch所带来的后续冲击预计也将持续。Kim董事长曾表示：“Farfetch的旅程才刚刚开始”，“我们正集中力量，力争到年底使全年调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）接近盈亏平衡。”
②Wow会员订阅费上调……‘脱Coupang族’规模几何？
从下个月7日起，现有会员的Wow会员订阅费将从4990韩元上调至7890韩元，付费会员是否会流失也成为流通业界的关注焦点。针对新会员的订阅费上调已于今年4月13日实施。
以去年为基准，Coupang的Wow会员人数多达1400万名。韩国国内电子商务竞争对手在Coupang宣布上调会员费后，反而通过下调会费等方式加强营销，意在吸引所谓的“脱Coupang族”转投自己平台。
不过，目前占主导地位的分析认为，“脱Coupang”的动向不会太大。通过Wow会员，不仅可以享受火箭配送，还可免费使用外卖App Coupang Eats的配送服务以及在线视频服务（OTT）Coupang Play，因此仍具价格竞争力。尽管新会员的订阅费已经上调，但Coupang的月度活跃用户数（MAU）仍在增加，这一事实也印证了上述分析。根据WiseApp·Retail·Goods的数据，Coupang的MAU从4月的3090万人，增至5月的3111万人、6月的3129万人。
在Wow会员无退订的情况下，会员费收入将从每年8388亿韩元增加至1.326万亿韩元。于美国纽约证券交易所上市的Coupang母公司Coupang Inc股东们预计，即便因月费上调出现部分“脱Coupang族”，通过扩大付费收入带来的利好仍将更大。受此影响，4月12日（当地时间），Coupang Inc股价在时隔1年6个月后突破20美元大关，并一直维持至今。
③公正交易委员会行政命令公开进入倒计时
公正交易委员会计划在本月内向Coupang通报整改命令和罚款，理由是其通过操纵搜索排名算法等方式，将自有品牌（PB）商品不当置于页面上方。整改命令的具体内容和罚款规模不会立即公开。预计经公正交易委员会与Coupang协调后，将于下个月左右登载在公正交易委员会官网上。公正交易委员会相关人士表示：“载有整改命令等内容的决议书公开版本，需要与公司（Coupang）方面就删除营业秘密等进行协商后才能发布到官网，因此需要一定时间。”
此前，公正交易委员会在上月13日认定，Coupang通过▲“Product Promotion”（将自营商品和PB商品固定在第1至第3位）▲“Strategic Good Product”（将自营时尚商品和PB商品的基础搜索排名分数按1.5倍加权）▲“Cold Start Framework”（将自营商品和PB商品在每个搜索词下最多15个商品，从第10位起按5位间隔固定曝光）等方式操纵算法，并表示将对其处以暂定1400亿韩元的罚款。
Coupang已预告将就公正交易委员会的处分提起行政诉讼。预计其将首先向法院提出申请，要求对公正交易委员会整改命令的效力予以暂时停止。相当于民事诉讼中假处分的这一“执行停止申请”被归类为紧急案件。因此，双方的法庭攻防也很可能从下个月开始。更何况，从Coupang立场来看，如果执行停止申请未获法院支持，就必须遵守公正交易委员会的整改命令，因此预计其将全力做好准备。
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