房地产项目融资不良拖累冷门券商 潜在抛售盘大量涌现

运营汉阳大学的学校法人民办教育机构汉阳学院已正式启动出售汉阳证券的进程，但市场反应较为冷淡。

汉阳证券于15日公告称，最大股东汉阳学院正在推进其所持股份的出售。

按自有资本规模计算，汉阳证券是国内排名30位左右的中小型证券公司，被评价为在企业金融（投资银行业务）和债券部门具有优势。去年营业利润为462亿9475万韩元，当期净利润为351亿417万韩元。

最大股东汉阳学院的持股比例截至今年3月底按普通股基准为16.29%。若包括特别关系人，持股比例上升至40.99%。

业内估算，考虑到汉阳证券的市值和经营权溢价等因素，其出售价格将接近1000亿韩元。

据悉，汉阳学院为向旗下建筑公司汉阳产业开发和汉阳大学医院提供流动性，正在推进出售汉阳证券。

汉阳学院因房地产项目融资（PF）不良风波，去年录得496亿1900万韩元的当期净亏损。

在投资银行（IB）业界，被提及为有意收购汉阳证券的潜在买家包括KCGI、LX集团、友利金融集团等。

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Kang Seongbu基金（KCGI）方面表示，对收购证券公司有兴趣。但由于近期项目融资（PF）不良等原因，除汉阳证券外，还有大量证券公司潜在出售标的，这一点构成变量。被视为潜在出售标的的证券公司包括SK证券、SI证券、Leading投资证券等。

一位投资银行业界相关人士表示：“有不少证券公司在不显眼的情况下被摆上货架”，“可以理解为卖方想卖，但几乎没有买家出手的情况”。

自2022年底“乐高乐园事件”之后，因房地产项目融资不良而增加计提拨备的压力，以房地产项目融资业务占比较高的证券公司为中心，业绩出现恶化。

信用评级业界担忧，从第二季度起，资本公司和中小型证券公司的业绩恶化可能正式显现。

已经有中小型证券公司在今年第一季度转为亏损。根据Nice信用评价的数据，SK证券在第一季度录得130亿韩元当期净亏损，Hi投资证券录得64亿韩元当期净亏损。

专家表示，随着金融当局的房地产项目融资软着陆方案实施，从第二季度起拨备计提压力加大，这一趋势预计将进一步强化，并建议称，由于存在不确定性，有必要持续监测。

另一方面，友利金融集团、LX集团等通过媒体采访等方式，对有关其推进收购汉阳证券的传闻予以否认，称“纯属无稽之谈”。

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在今年5月友利金融集团收购Korea Post证券之前，上一次证券公司并购是在6年前完成的。2018年，SK证券、Hi投资证券和Baro投资证券（现Kakao Pay证券）曾相继被出售。

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