继第2次后第3次也按最低限度发行…Aliko制药可转债成“负担”
第3次可转债转股价由6221韩元降至下限4976韩元
一季度现金类资产15亿韩元…低于第2、第3次可转债余额16.4亿韩元
第2次可转债提前偿还激增…若第3次也被要求偿还将构成压力
Allico制药第3次发行的可转换公司债券（CB）转换价格已下调至最低限价。此前已降至最低限价的第2次CB目前正持续被投资者提出提前赎回要求。在Allico制药股价低于第2、3次CB转换价格的情况下，如连第3次CB也出现赎回要求，公司的财务负担预计将进一步加重。
根据11日金融监督院电子公告系统披露的信息，Allico制药公告称，第2次CB因市价下跌，转换价格由6221韩元降至4977韩元。下调后的转换价格已触及最低限价。因此，可发行股票数量由160万7458股增至200万9242股，相当于总股本1501万3391股的13.38%。
Allico制药于2023年11月发行规模为100亿韩元的CB，用于原辅材料采购等公司运营资金。票面利率为0%，到期利率为1%。转换请求期为今年11月10日至2028年10月10日。发行当时股价仍维持在6000韩元区间。但由于去年营业利润大幅下滑，今年一季度转为亏损，股价持续走弱，导致CB转换价格也被下调至最低限价。
一季度Allico制药实现销售额443亿5491万韩元，营业亏损15亿3801万韩元。销售额同比下降6.7%，营业利润则由盈转亏。销售成本上升导致毛利减少是主要原因。
对于第2次CB，提前赎回申请正在持续。Allico制药于2022年发行规模为100亿韩元的第2次CB。该CB的转换请求期为去年2月18日至2025年1月18日。第2次CB的转换价格于2023年8月被下调至6242韩元，为最低限价。
此后由于股价未能反弹，CB投资者选择提前赎回而非转换为股票。今年2月赎回28亿韩元，5月赎回8亿韩元，共两次合计36亿韩元。尚余余额为64亿韩元。10日Allico制药股价为4720韩元，与转换价格的差距超过30%，仍处于投资者可以追加提出提前赎回的状态。
问题在于，如果继第2次之后，第3次CB也被投资者要求赎回。Allico制药截至今年一季度的现金及现金等价物为150亿47万韩元，第2、3次CB剩余金额合计为164亿韩元，超过公司持有的现金及现金等价物，一旦被要求全部赎回，预计将对财务造成压力。这也是未来Allico制药股价走势变得尤为重要的原因。目前第3次CB转换价格与现行股价的差距约在5%左右。
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